美聯儲 宏觀 科技美聯儲新主席沃什首秀：宣告內部改革，堅定2%通脹目標

美聯儲新任主席沃什在其首次議息會議後的發佈會上，以一句“今天好”開場，與前任們的傳統問候劃清界限。他稱在“關鍵時刻”接任主席並非誇張，當前美國股市屢創新高，十年期國債收益率達4.5%，CPI數據回升至4.2%，市場已打消年內降息預期，甚至出現加息押注。在此背景下，美聯儲宣佈將利率維持在3.5%至3.75%不變。

本次會議聲明出現重大轉變，刪除了前瞻指引，並宣佈將成立五個工作組，從“第一性原理”出發，全面檢討美聯儲的溝通機制、資產負債表、數據使用、勞動生產率與就業以及通脹管理框架。沃什要求工作組在年底前形成結論，並強調“美聯儲工作就是要把貨幣政策做對”，委員會“明確且一致”地決定要實現物價穩定。

在通脹問題上，沃什展現出堅定立場。他明確表示美聯儲既有決心也有能力實現2%的通脹目標，並指出通脹主要由貨幣政策決定，是“政策選擇的結果”。他承認美國已五年未達成通脹目標，這一問題必須被糾正。儘管研究通脹管理框架，但他明確2%的目標值本身不在研究範圍內。

沃什拒絕提供前瞻指引，認為在當前環境下這不合適。他提出，市場對“未經過濾”的政策做出反應很重要，希望建立一個系統，讓市場關注經濟數據本身而非揣測央行言辭，從而使市場價格成為指導央行決策的重要信息。這標誌著前主席伯南克時代以來強調溝通透明度的政策可能走向終結。

對於當前經濟，沃什認為貨幣政策影響不均衡，對房地產領域限制性明顯，但在金融領域則不然。他特別提及人工智能，稱其為“美國獨創”的縮寫，是當代最重大的通用目的技術，長期來看將使美國成為贏家。但他也指出，AI及相關基建投資在初期表現為需求，其帶來的供應端影響則較為緩慢，當前“需求端和供應端正在賽跑”，工作組將研究兩條曲線何時相交及其對貨幣政策的影響。

在就業方面，沃什對就業市場穩定抱有信心，並認為無需在通脹與就業之間做出艱難取捨。他強調強勁增長、較低通脹和強勁就業並不相互排斥，美聯儲的職責就是穩定物價。他擁抱勞動生產率提升帶來的經濟增長，即使這可能對短期勞動力需求造成壓力。

關於備受關注的點陣圖，沃什表示自己沒有提交預測，因為他認為這對貨幣政策無用。他形容委員們的預測是用“帶橡皮頭的鉛筆”所寫，隨時準備修改。工作組將全面審視包括點陣圖在內的溝通機制，他本人及同事對改革持開放態度。

此外，沃什還提出要改革美聯儲依賴的數據體系。他批評當前官方數據多為“歷史跡象”，需要多次修正，呼籲引入私人企業實時數據、利用AI分析方法，建立一套能反映當前而非歷史狀況的實時數據系統，以支持更精準的決策。他同時強調，美聯儲不會將決策外包，將保持與財政部的正常溝通，但會獨立行使貨幣政策權力。