美伊軍事衝突推升美債收益率，市場完全計入美聯儲9月加息預期
因美國與伊朗軍事衝突持續升級，市場擔憂霍爾木茲海峽航運受阻推高油價並加劇通脹，美國國債收益率全線上揚。對政策敏感的兩年期美債收益率升至4.24%，創2025年2月以來新高；十年期收益率升至4.59%。利率掉期市場顯示，投資者已幾乎完全計入美聯儲9月加息的預期，而一週前這一概率約為66%。美債收益率攀升支撐美元走強，並對黃金等無息資產形成壓力。
全球債券市場週一延續調整，美國國債收益率全線上揚。美國與伊朗之間軍事衝突的持續升級推動國際油價明顯走高，市場重新擔憂能源價格上漲可能加劇美國通脹壓力，進而促使投資者上調對美聯儲收緊貨幣政策的預期。
數據顯示，對貨幣政策最為敏感的美國兩年期國債收益率一度升至4.24%，較前一交易日上漲約3個基點，創下2025年2月以來最高水平。10年期美國國債收益率同步升至4.59%，同樣上漲約3個基點，反映出市場整體利率中樞繼續上移。
中東局勢已成為影響全球金融市場的重要變量。市場調查顯示，美伊周末繼續發生軍事衝突，引發對霍爾木茲海峽航運安全的擔憂。該海峽承擔全球約20%的海運原油運輸，一旦運輸持續受阻，將進一步推高國際油價並增加全球通脹壓力。油價上漲意味著能源、運輸及製造成本可能同步上升，市場因此擔憂此前逐步緩解的通脹壓力可能再次反彈。
在此背景下，投資者重新調整了對美聯儲貨幣政策路徑的判斷。最新利率掉期市場顯示，市場目前幾乎已經完全計入美聯儲9月加息的預期，而一週前這一概率約為66%，反映出投資者對未來政策預期的明顯轉變。
美債收益率的持續攀升進一步支撐了美元表現。隨著短端收益率快速走高，美元資產吸引力增強，資金繼續流向美國國債和美元。這對黃金等無息資產而言提高了持有成本，而對美元兌日元、美元兌加元等貨幣對則形成較強支撐。
澳大利亞國民銀行利率策略主管肯尼斯·克朗普頓表示，投資者此前並未預期局勢會重現今年3月的高度緊張狀態，但隨著週末軍事行動持續升級以及能源基礎設施再次受到衝擊，市場風險偏好明顯下降，投資者重新開始計入更多地緣政治風險。
本週市場焦點將集中於美國6月消費者物價指數（CPI）。若通脹數據繼續高於預期，將進一步強化加息押注，美債收益率及美元可能繼續走高；反之，若通脹明顯放緩，則可能緩解市場對進一步收緊政策的擔憂，推動債券收益率回落並改善全球風險資產表現。
從技術表現看，美國兩年期國債收益率突破此前整理區間後繼續走高，短期維持強勢上行結構。10年期國債收益率同步站穩階段性高位，中長期收益率曲線整體抬升，市場風險偏好仍偏謹慎。短期內在CPI數據公佈前，債券收益率預計將維持高位波動。
為什麼重要美伊衝突升級通過能源價格渠道影響美國通脹預期與美聯儲加息路徑，直接牽動美債、美元及全球風險資產定價。