美伊军事冲突推升美债收益率，市场完全计入美联储9月加息预期
因美国与伊朗军事冲突持续升级，市场担忧霍尔木兹海峡航运受阻推高油价并加剧通胀，美国国债收益率全线上扬。对政策敏感的两年期美债收益率升至4.24%，创2025年2月以来新高；十年期收益率升至4.59%。利率掉期市场显示，投资者已几乎完全计入美联储9月加息的预期，而一周前这一概率约为66%。美债收益率攀升支撑美元走强，并对黄金等无息资产形成压力。
全球债券市场周一延续调整，美国国债收益率全线上扬。美国与伊朗之间军事冲突的持续升级推动国际油价明显走高，市场重新担忧能源价格上涨可能加剧美国通胀压力，进而促使投资者上调对美联储收紧货币政策的预期。
数据显示，对货币政策最为敏感的美国两年期国债收益率一度升至4.24%，较前一交易日上涨约3个基点，创下2025年2月以来最高水平。10年期美国国债收益率同步升至4.59%，同样上涨约3个基点，反映出市场整体利率中枢继续上移。
中东局势已成为影响全球金融市场的重要变量。市场调查显示，美伊周末继续发生军事冲突，引发对霍尔木兹海峡航运安全的担忧。该海峡承担全球约20%的海运原油运输，一旦运输持续受阻，将进一步推高国际油价并增加全球通胀压力。油价上涨意味着能源、运输及制造成本可能同步上升，市场因此担忧此前逐步缓解的通胀压力可能再次反弹。
在此背景下，投资者重新调整了对美联储货币政策路径的判断。最新利率掉期市场显示，市场目前几乎已经完全计入美联储9月加息的预期，而一周前这一概率约为66%，反映出投资者对未来政策预期的明显转变。
美债收益率的持续攀升进一步支撑了美元表现。随着短端收益率快速走高，美元资产吸引力增强，资金继续流向美国国债和美元。这对黄金等无息资产而言提高了持有成本，而对美元兑日元、美元兑加元等货币对则形成较强支撑。
澳大利亚国民银行利率策略主管肯尼斯·克朗普顿表示，投资者此前并未预期局势会重现今年3月的高度紧张状态，但随着周末军事行动持续升级以及能源基础设施再次受到冲击，市场风险偏好明显下降，投资者重新开始计入更多地缘政治风险。
本周市场焦点将集中于美国6月消费者物价指数（CPI）。若通胀数据继续高于预期，将进一步强化加息押注，美债收益率及美元可能继续走高；反之，若通胀明显放缓，则可能缓解市场对进一步收紧政策的担忧，推动债券收益率回落并改善全球风险资产表现。
从技术表现看，美国两年期国债收益率突破此前整理区间后继续走高，短期维持强势上行结构。10年期国债收益率同步站稳阶段性高位，中长期收益率曲线整体抬升，市场风险偏好仍偏谨慎。短期内在CPI数据公布前，债券收益率预计将维持高位波动。
为什么重要美伊冲突升级通过能源价格渠道影响美国通胀预期与美联储加息路径，直接牵动美债、美元及全球风险资产定价。