大摩：若無ETF需求回升 金價看漲目標更難實現
摩根士丹利分析師指出，儘管央行購金可能持續，但ETF資金流入的顯著回升是實現下半年金價達到5200美元看漲目標的關鍵變量。ETF需求對美聯儲政策路徑、實際收益率和美元保持敏感，而美聯儲近期偏鷹措辭強化了利率在更長時間內維持高位的預期，增加了持有黃金的機會成本。該行仍看好黃金長期前景，因中東緊張局勢緩和及油價下跌有助於緩解通脹擔憂。
摩根士丹利表示，如果沒有ETF資金流入的顯著回升，其關於下半年金價達到5200美元的看漲目標將變得更加難以實現。分析師指出，儘管全球央行的購金行為可能會繼續，但ETF資金流對利率預期的變化更為敏感。
該行分析師稱，缺失的一環正是ETF需求，它可能仍將對美聯儲的政策路徑、實際收益率以及美元走勢保持敏感。這意味著，來自交易所交易基金的資金能否大規模迴流，將成為金價能否觸及上述目標的關鍵變量。
從長期視角看，摩根士丹利仍看好黃金的前景。支撐因素在於，中東緊張局勢出現緩和以及油價下跌，有助於緩解市場對通脹的擔憂。
不過，短期內的阻力來自美聯儲的貨幣政策立場。美聯儲在最近一次會議上措辭偏鷹，強化了利率將在更長時間內維持高位的預期。這一前景增加了持有黃金等不生息資產的機會成本，從而對ETF投資者的需求構成壓制。
為什麼重要該觀點揭示了黃金市場當前的核心矛盾——ETF資金流向對美聯儲利率預期的敏感性，直接影響金價關鍵目標的可實現性。
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