大摩：若无ETF需求回升 金价看涨目标更难实现
摩根士丹利分析师指出，尽管央行购金可能持续，但ETF资金流入的显著回升是实现下半年金价达到5200美元看涨目标的关键变量。ETF需求对美联储政策路径、实际收益率和美元保持敏感，而美联储近期偏鹰措辞强化了利率在更长时间内维持高位的预期，增加了持有黄金的机会成本。该行仍看好黄金长期前景，因中东紧张局势缓和及油价下跌有助于缓解通胀担忧。
摩根士丹利表示，如果没有ETF资金流入的显著回升，其关于下半年金价达到5200美元的看涨目标将变得更加难以实现。分析师指出，尽管全球央行的购金行为可能会继续，但ETF资金流对利率预期的变化更为敏感。
该行分析师称，缺失的一环正是ETF需求，它可能仍将对美联储的政策路径、实际收益率以及美元走势保持敏感。这意味着，来自交易所交易基金的资金能否大规模回流，将成为金价能否触及上述目标的关键变量。
从长期视角看，摩根士丹利仍看好黄金的前景。支撑因素在于，中东紧张局势出现缓和以及油价下跌，有助于缓解市场对通胀的担忧。
不过，短期内的阻力来自美联储的货币政策立场。美联储在最近一次会议上措辞偏鹰，强化了利率将在更长时间内维持高位的预期。这一前景增加了持有黄金等不生息资产的机会成本，从而对ETF投资者的需求构成压制。
为什么重要该观点揭示了黄金市场当前的核心矛盾——ETF资金流向对美联储利率预期的敏感性，直接影响金价关键目标的可实现性。
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