美國儲蓄率驟降至2.6%，逼近金融危機時期低點
美國個人儲蓄率在4月降至2.6%，為2008年初全球金融危機爆發前夕以來的次低水平。儘管佔GDP三分之二的個人消費在過去一年仍維持約2%的溫和增長，但儲蓄率的急劇下滑引發了對消費者支出可持續性的擔憂。有觀點認為，消費增長可能難以持續，但文章提醒不必過度恐慌。
關於美國經濟的最新流行擔憂，正集中在消費者是否在寅吃卯糧。個人消費是美國經濟的主要引擎，佔GDP的三分之二，過去一年保持著2%左右的溫和增長。然而，美國個人儲蓄率在4月降至2.6%，這一水平自2008年初以來僅有一次被跌破——當時貝爾斯登銀行成為全球金融危機最早倒下的機構之一。按照這種擔憂的邏輯，消費增長出現裂痕恐怕只是時間問題。
不過，文章指出，這種恐慌情緒可能有些過頭。儲蓄率的計算方式是收入減去支出後的餘額佔可支配收入的比例，因此儲蓄率的下降既可以源於支出增長快於收入，也可能反映收入本身的構成變化。當前的情況更接近後者：疫情後的財政刺激和勞動力市場緊張曾大幅推高居民收入，如今這些臨時性因素正在消退，儲蓄率隨之迴歸常態。
此外，家庭資產負債表仍相對健康。疫情期間積累的超額儲蓄雖已大幅消耗，但資產價格的上漲——包括房價和股價——為許多家庭提供了財富緩衝。消費者信心的各項指標也未出現明顯惡化。因此，儲蓄率降至低點本身並不必然預示消費即將崩潰，它更多反映的是後疫情時代收入與支出模式的再平衡。
為什麼重要美國儲蓄率觸及金融危機以來低位，直接關係到佔經濟三分之二的消費引擎能否持續運轉，是判斷美國經濟韌性的關鍵指標。
僅供信息參考、不構成投資建議。