商品 美联储 地缘美伊协议消息推升金价 高盛下调预期 银行收紧贵金属风控

受美伊达成协议文件的消息提振，国际金价在今日亚洲早盘直线拉升，现货黄金一度站上4220美元/盎司。截至发稿，价格有所回落，报4196美元/盎司，日内涨幅为0.94%。

不过，金价短期反弹的持续性面临多重考验。美联储主席沃什在其就任后的首次FOMC会议上释放了强于预期的鹰派信号。尽管美联储维持基准利率在3.50%至3.75%不变，但点阵图显示有9名官员预计2026年底前至少加息一次，与3月点阵图指向的年内降息一次形成明显转向。沃什在记者会上12次提及通胀、仅5次提及就业，被市场解读为将抗通胀置于绝对优先地位，这削弱了黄金的避险吸引力。

作为此前黄金市场最坚定的看多者，高盛集团近期将2026年年终黄金价格预测下调了500美元/盎司，至4900美元/盎司。该行分析师表示，随着经济学家将美联储降息预期推迟至2026年6月和12月，黄金交易所交易基金的资金流入预期将降低。高盛甚至警告，如果美联储真的加息，黄金作为宏观政策对冲工具的需求可能更持久地瓦解，年底金价可能跌至4400美元/盎司。

短期来看，即将于6月25日公布的美国5月个人消费支出物价指数将成为市场焦点。作为美联储最青睐的通胀指标，若该数据高于市场预期，将进一步强化美联储6月会议释放的鹰派信号，对黄金构成压力。

与此同时，国内金融机构正在加速收紧贵金属业务风险敞口。6月22日，广发银行将黄金延期合约保证金比例由100%上调至140%，这是该行继5月15日将保证金从57%调至100%后的又一次上调。该行同日公告，拟于本月底全面停办代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务，业务停办后，个人客户可选择黄金积存或黄金ETF等产品继续投资。此举被视为在金价剧烈震荡背景下，银行主动去杠杆、防范穿仓风险的明确信号。

尽管短期压力重重，黄金的中长期配置逻辑并未被完全破坏。世界黄金协会近期发布的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，89%的央行储备管理者预计未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加；45%的受访者表示其所在机构预计将在未来一年增加黄金储备，这一比例创下该调研历史纪录。从更长时间维度看，84%的受访央行认为未来五年黄金在全球总储备中的占比将上升，同时74%的受访央行预计未来五年美元在全球储备中的占比将下降。

此外，法国兴业银行逆势提高了黄金配置比例。进入第三季度后，该行将黄金配置比例从第二季度的7%提高至10%，恢复至满配水平，同时将整体大宗商品配置比例由8%提高至10%。该行分析师表示，近期黄金回调为重新增持提供了机会，并预计金价有望在今年第四季度开始回升，于2027年第二季度重新站上5000美元/盎司，到2027年第三季度还有望进一步刷新历史高位。