利率市場計入約30%聯準會下週加息概率
儘管主流經濟學家一致預期聯準會下週將按兵不動，但利率市場隱含的加息概率已升至約30%，推動美國國債收益率全線走高。花旗研究報告認為，這一定價更多反映的是投資者要求更高的風險溢價來應對政策意外，而非普遍押注加息。中東局勢推升油價，疊加聯準會前瞻指引缺位，市場不確定性放大。
儘管主流經濟學家一致預計聯準會下週將維持利率不變，但利率市場隱含的加息概率已升至約30%，推動美國國債收益率全線走高。其中，兩年期美債殖利率創2025年初以來新高，10年期收益率升至年內高位，30年期收益率則逼近2007年以來最高水平。
花旗7月23日發佈的研究報告認為，這一市場定價並不代表投資者普遍押注聯準會即將加息，而更多反映的是，在前瞻指引趨於模糊、油價推升通脹風險的背景下，投資者正要求更高的風險溢價來應對政策意外。花旗經濟學家指出，由於下週會議幾乎不存在降息可能，政策風險天然偏向單邊，一旦聯準會意外加息，債券市場受到的衝擊將遠高於按兵不動，因此投資者願意為這種尾部風險提前定價。
花旗認為，近期油價上漲只是促使市場重新評估政策路徑的催化劑，更深層的原因在於聯準會溝通框架的變化。中東局勢推升油價及美國汽油價格，強化了市場對通脹風險重新升溫的擔憂。在聯準會官員未提供明確政策指引的情況下，這種不確定性進一步放大了市場對政策意外的擔憂。花旗強調，在聯準會重新建立更清晰的溝通框架之前，由風險溢價推高利率的現象仍可能持續存在。
為什麼重要該新聞揭示了市場對聯準會政策路徑的重新定價，利率隱含的加息概率與主流預期背離，可能影響美債殖利率及全球資產定價，值得美股投資者關注。
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