聯準會下週加息概率僅30%，沃什時代政策路徑更難預測
在聯準會主席凱文·沃什領導下，央行打破前瞻指引慣例，導致市場對下週利率決議分歧顯著。利率互換顯示加息概率約30%，按兵不動概率70%。經濟學家則一致預期維持利率不變，但美伊衝突推高油價，使市場完全定價9月底前加息一次。沃什強調遏制通脹，交易員押注年底前行動，但具體時點存疑。
距離聯準會下次利率會議僅剩數日，交易員對央行是否會加息存在明顯分歧。利率互換市場數據顯示，交易員認為聯準會下週加息25個基點的概率約為30%，按兵不動概率為70%左右。這種在會議前夕仍存在如此大分歧的情況近年少見，但在新任主席凱文·沃什任內，可能變得更加普遍。沃什打破了前任預先暗示央行下一步行動的慣例，使市場押注的風險與回報顯著提高。
Bianco Research總裁兼宏觀策略師Jim Bianco表示，沒有前瞻指引意味著市場今後會經常看到20%、30%、40%這樣的概率，市場正在轉向這種新的思維方式。上一次市場對聯準會會議結果存在如此大疑問是在2024年9月，當時交易員在降息25還是50個基點的問題上分歧明顯，時任主席傑羅姆·鮑威爾最終選擇降息50基點以支撐勞動力市場。
沃什自5月上任以來承諾廢除聯準會長期以來暗示利率走向的做法，他認為隨著經濟狀況變化，這類前瞻指引可能給政策制定者帶來不必要的約束。不過，沃什已明確表示有必要遏制自疫情以來一直高於聯準會目標的通脹，這使交易員確信聯準會會在年底前加息，唯一的問題是何時行動。
相比交易員，經濟學家對下週會議結果更有把握。彭博調查的76位經濟學家全部預計，聯準會將在7月28日至29日的會議上把利率維持在3.5%至3.75%的區間不變。債券交易員上週一度也轉向這一看法，當時數據顯示美國6月消費者價格六年來首次下降。但此後美伊衝突再次升級，推動油價重新上漲，並逐步推高市場的加息預期。利率互換市場目前已完全計入聯準會9月底前加息25個基點的預期，並顯示到明年3月底前累計加息次數將超過兩次。
RJ O’Brien董事總經理John Brady表示，他仍然認為聯準會下週不會加息，但市場傳遞出的信號是，這次投票結果可能比他預想的更膠著。
為什麼重要聯準會政策路徑不確定性增加，直接影響美股利率敏感板塊及整體市場波動預期，交易員需適應新決策模式。