利率市场计入约30%美联储下周加息概率
尽管主流经济学家一致预期美联储下周将按兵不动，但利率市场隐含的加息概率已升至约30%，推动美国国债收益率全线走高。花旗研究报告认为，这一定价更多反映的是投资者要求更高的风险溢价来应对政策意外，而非普遍押注加息。中东局势推升油价，叠加美联储前瞻指引缺位，市场不确定性放大。
尽管主流经济学家一致预计美联储下周将维持利率不变，但利率市场隐含的加息概率已升至约30%，推动美国国债收益率全线走高。其中，两年期美债收益率创2025年初以来新高，10年期收益率升至年内高位，30年期收益率则逼近2007年以来最高水平。
花旗7月23日发布的研究报告认为，这一市场定价并不代表投资者普遍押注美联储即将加息，而更多反映的是，在前瞻指引趋于模糊、油价推升通胀风险的背景下，投资者正要求更高的风险溢价来应对政策意外。花旗经济学家指出，由于下周会议几乎不存在降息可能，政策风险天然偏向单边，一旦美联储意外加息，债券市场受到的冲击将远高于按兵不动，因此投资者愿意为这种尾部风险提前定价。
花旗认为，近期油价上涨只是促使市场重新评估政策路径的催化剂，更深层的原因在于美联储沟通框架的变化。中东局势推升油价及美国汽油价格，强化了市场对通胀风险重新升温的担忧。在美联储官员未提供明确政策指引的情况下，这种不确定性进一步放大了市场对政策意外的担忧。花旗强调，在美联储重新建立更清晰的沟通框架之前，由风险溢价推高利率的现象仍可能持续存在。
为什么重要该新闻揭示了市场对美联储政策路径的重新定价，利率隐含的加息概率与主流预期背离，可能影响美债收益率及全球资产定价，值得美股投资者关注。
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