科技 個股大摩：蘋果全線提價應對內存成本飆升，料提振盈利

摩根士丹利分析師Erik Woodring在一份報告中表示，蘋果公司正在全線提高產品售價，以保護利潤率免受零部件成本飆升的侵蝕，此舉預計將為公司帶來顯著的營收上行空間。報告指出，這一漲價策略預計將為蘋果第三季度每股收益（EPS）帶來2%至4%的提振，並拉動2027財年全年收益增長約1%。

Woodring維持了對蘋果股票的“增持”評級以及360美元的目標價，這意味著該股較當前水平仍有約15%的潛在上漲空間。他分析稱，iPhone的歷史價格彈性為0.2至0.5，是蘋果產品中彈性最低的，而Mac和iPad的價格彈性為0.8至1.0。儘管即將推出的iPhone 18系列價格尚未最終確定，但大摩認為，所有機型普遍漲價200美元的可能性正日益增大。

當前，人工智能熱潮正導致內存短缺，價格飆升。摩根士丹利預計，在2025財年至2027財年期間，蘋果的DRAM平均成本將上漲約370%，而NAND成本將在同一時期上漲280%。今年6月，在蘋果首席執行官庫克表示漲價已“不可避免”後，蘋果已上調了MacBook和iPad的價格。

Woodring指出，儘管採取了這些定價措施，但並未觀察到Mac或iPad的交貨週期出現任何顯著變化。如果這種供需韌性得以維持，那麼提高定價對蘋果的營收以及營收增速而言，都將帶來絕對的淨正面效益。他認為，漲價不太可能對需求造成實質性影響，尤其是考慮到同行面臨的供應挑戰。鑑於蘋果在消費者和供應鏈方面擁有議價能力，零部件成本上漲的影響得以緩解。

報告補充稱，如果內存成本持續居高不下，蘋果可能被迫在2028財年再次提價，但未來定價策略難以預測。此外，Woodring還指出，具備自主行動能力的Siri將為長期的“AI驅動的換機週期”鋪平道路，而摺疊屏iPhone等新產品將持續提振iPhone需求至2028年。