科技 宏觀 個股美國最大電網PJM供電缺口達6.8吉瓦，AI推高成本逾60%

美國最大電網PJM在7月15日公佈的2028/2029年度基礎剩餘容量拍賣結果顯示，該電網覆蓋13個州及華盛頓特區、服務超過6700萬用戶，本次拍賣未能完成可靠性目標，供電缺口達6.8吉瓦。這是PJM連續第三次在整個區域層面未達可靠性標準，且缺口較上一年度的約6,500兆瓦進一步擴大。

PJM獨立市場監察機構Monitoring Analytics總裁Joseph Bowring指出，數據中心已使PJM供電成本上漲逾60%，僅本次拍賣中數據中心相關成本就達63億美元。若將此前三次拍賣數據合併計算，數據中心給PJM用戶帶來的成本負擔接近300億美元。本次拍賣共採購138,318兆瓦容量，加上固定資源要求區域的10,864兆瓦，合計約149,182兆瓦，但仍比可靠性要求低6,831兆瓦，缺口相當於近7座傳統核電站的裝機量。

拍賣結算價觸及聯邦能源管理委員會批准的價格上限——每兆瓦日325美元，這一費用將直接體現在用戶月度電費賬單中。PJM披露，若無價格上限，結算價將達到每兆瓦日554.72美元，芝加哥地區甚至會超過776美元。本次拍賣發電商獲得的總賠付金額達164億美元，與2025年底創下的歷史紀錄持平。PJM指出，價格上限雖保護了消費者，但也削弱了市場對新建發電設施的價格激勵信號。

PJM電網是弗吉尼亞州“數據中心走廊”所在地，這裡是全美數據中心密度最高的區域。據Monitoring Analytics報告，今年一季度PJM電價同比飆升76%。自然資源保護委員會氣候與能源倡導者Claire Lang-Ree表示，數據中心負荷增長正在超過新增電力供應，可靠性在下降，價格持續頂著上限。PJM首席執行官David Mills也承認局面“難以為繼”，稱電力需求增長持續快於電力供應。

面對持續擴大的供需缺口，PJM計劃於今年9月啟動“後備採購”特別程序，核心邏輯是將新增發電的成本負擔轉移給超大規模科技公司，而非繼續由普通消費者承擔。PJM須在本月底前向聯邦能源管理委員會提交相關文件。Joseph Bowring更進一步呼籲，電網應專門為數據中心單獨舉行拍賣，以避免消費者為額外成本買單。7月23日，聯邦能源管理委員會將召集專題會議討論電網治理問題。