大型銀行即將公佈財報，SpaceX IPO 與伊朗戰爭波動料推高交易收入
美國大型銀行將於週二起陸續公佈第二季度業績，市場預期其股票和固定收益交易收入將接近甚至打破年初創下的紀錄。SpaceX 史上最大規模 IPO 帶來的鉅額承銷費，以及伊朗戰爭引發的跨資產波動，共同推動了華爾街業務的繁榮。同時，商業貸款需求回升和消費者信貸保持健康，使銀行業處於華爾街與主街兩大利潤引擎同步增長的“甜蜜點”。分析師關注這一有利背景能否持續至 2027 年。
華爾街正準備迎接可能創下紀錄的銀行財報季。以摩根大通和美國銀行為首的美國大型銀行將於週二公佈第二季度業績，市場對交易收入的預期極高。富國銀行資深分析師邁克·梅奧表示，股票和固定收益交易收入有望接近甚至超越今年早些時候創下的紀錄，這構成了當前金融板塊的“甜蜜點”。銀行業的兩大利潤引擎——華爾街業務與主街業務——正罕見地同步增長。
上月完成的SpaceX巨型IPO成為本季度的標誌性事件，為銀行帶來了豐厚的承銷費。與此同時，包括伊朗戰爭在內的地緣政治動盪加劇了各類資產的波動性，使承擔風險的交易員們從中獲益。梅奧指出：“我們見證了史上最大規模的IPO，併購步伐有望創下年度紀錄，並且交易活動已擴展至覆蓋多個地區的股票和固定收益領域。”
據KBW分析師克里斯·麥格拉蒂估算，該銀行集團的投資銀行業務收入可能同比增長26%，交易收入則可能躍升14%。以高盛和摩根士丹利為首的銀行不僅從SpaceX的IPO中賺取了數億美元費用，還通過為新上市公司籌集債務獲得收入，並有機會管理新晉百萬富翁和億萬富翁的財富。佛羅里達大學金融學榮休教授傑伊·裡特指出，高盛和摩根士丹利很可能還從此次IPO中獲得了所謂的“軟美元”收入，即通過向對沖基金和部分主動型共同基金分配股票而獲得的回報，這比直接的承銷費更賺錢。
交易收益的增長得益於季度內股市上漲帶來的股票業務強勁表現，以及伊朗衝突導致石油價格、利率和匯率大幅波動後固定收益市場活動的升溫。麥格拉蒂評價稱，銀行在當前週期中很好地捕捉到了波動帶來的上行空間，而以往週期中它們常因波動而措手不及。
不過，梅奧認為本季度更重要的發展可能發生在華爾街之外。他指出，在經歷多年疲軟後，商業貸款業務可能正迎來轉機。隨著企業將不確定性視為新常態並開始建設新工廠、投資廠房以推進業務，貸款需求已經迴歸。這一趨勢可能使Fifth Third等區域性銀行受益，因為商業貸款在其業務中所佔比重高於摩根大通等多元化巨頭。同時，消費者銀行業務也表現健康，低失業率使借款人在抵押貸款、汽車貸款和信用卡方面保持正常還款，限制了損失。
儘管前景樂觀，本季度仍存在一些風險，包括私人信貸領域可能出現的爆雷事件，不過由於未出現新的“蟑螂”，多數銀行對此的擔憂已有所緩解。另一個風險是存款競爭是否在加劇，一些機構被迫支付更高利率來吸引和留住儲戶資金，在利率穩定或上升的環境下，這可能給銀行利潤率帶來壓力。
在連續兩年跑贏大盤之後，投資者關注的焦點已從上一季度的強勁程度轉向這一異常有利的背景能否持續。麥格拉蒂表示：“我們知道這個季度會很強勁，所以我認為你需要問自己的問題是關於可持續性的，對吧？這一切可持續嗎？”
為什麼重要美國大型銀行業績集中反映 SpaceX IPO 效應、地緣衝突驅動的市場波動及商業貸款復甦，是觀察金融板塊能否延續兩年強勢表現的關鍵節點。