大盘 个股 地缘大型银行即将公布财报，SpaceX IPO 与伊朗战争波动料推高交易收入

华尔街正准备迎接可能创下纪录的银行财报季。以摩根大通和美国银行为首的美国大型银行将于周二公布第二季度业绩，市场对交易收入的预期极高。富国银行资深分析师迈克·梅奥表示，股票和固定收益交易收入有望接近甚至超越今年早些时候创下的纪录，这构成了当前金融板块的“甜蜜点”。银行业的两大利润引擎——华尔街业务与主街业务——正罕见地同步增长。

上月完成的SpaceX巨型IPO成为本季度的标志性事件，为银行带来了丰厚的承销费。与此同时，包括伊朗战争在内的地缘政治动荡加剧了各类资产的波动性，使承担风险的交易员们从中获益。梅奥指出：“我们见证了史上最大规模的IPO，并购步伐有望创下年度纪录，并且交易活动已扩展至覆盖多个地区的股票和固定收益领域。”

据KBW分析师克里斯·麦格拉蒂估算，该银行集团的投资银行业务收入可能同比增长26%，交易收入则可能跃升14%。以高盛和摩根士丹利为首的银行不仅从SpaceX的IPO中赚取了数亿美元费用，还通过为新上市公司筹集债务获得收入，并有机会管理新晋百万富翁和亿万富翁的财富。佛罗里达大学金融学荣休教授杰伊·里特指出，高盛和摩根士丹利很可能还从此次IPO中获得了所谓的“软美元”收入，即通过向对冲基金和部分主动型共同基金分配股票而获得的回报，这比直接的承销费更赚钱。

交易收益的增长得益于季度内股市上涨带来的股票业务强劲表现，以及伊朗冲突导致石油价格、利率和汇率大幅波动后固定收益市场活动的升温。麦格拉蒂评价称，银行在当前周期中很好地捕捉到了波动带来的上行空间，而以往周期中它们常因波动而措手不及。

不过，梅奥认为本季度更重要的发展可能发生在华尔街之外。他指出，在经历多年疲软后，商业贷款业务可能正迎来转机。随着企业将不确定性视为新常态并开始建设新工厂、投资厂房以推进业务，贷款需求已经回归。这一趋势可能使Fifth Third等区域性银行受益，因为商业贷款在其业务中所占比重高于摩根大通等多元化巨头。同时，消费者银行业务也表现健康，低失业率使借款人在抵押贷款、汽车贷款和信用卡方面保持正常还款，限制了损失。

尽管前景乐观，本季度仍存在一些风险，包括私人信贷领域可能出现的爆雷事件，不过由于未出现新的“蟑螂”，多数银行对此的担忧已有所缓解。另一个风险是存款竞争是否在加剧，一些机构被迫支付更高利率来吸引和留住储户资金，在利率稳定或上升的环境下，这可能给银行利润率带来压力。

在连续两年跑赢大盘之后，投资者关注的焦点已从上一季度的强劲程度转向这一异常有利的背景能否持续。麦格拉蒂表示：“我们知道这个季度会很强劲，所以我认为你需要问自己的问题是关于可持续性的，对吧？这一切可持续吗？”