宏觀 地緣日本財務大臣重申隨時干預匯市，市場緊盯162-163日元關鍵區間

日本財務大臣片山皋月週五重申，日本政府將隨時採取行動支撐日元，並與美國方面保持定期溝通。此前一天，美國疲軟的非農就業數據削弱了市場對美聯儲近期進一步加息的預期，日元從週二觸及的40年來低點162.84有所回升，但週五美元兌日元匯率再度小幅走高至161.35。

片山皋月在例行記者會上表示：“我們的立場完全沒有改變。必要時，我們將隨時採取適當措施。”她強調，日本與美國主管部門始終就外匯問題保持密切溝通，即使美國處於假期期間也是如此。此前，日本政府已於4月和5月累計投入創紀錄的11.7萬億日元（約735億美元）買入日元以支撐匯率。

日元長期疲軟正日益成為日本決策者面臨的難題。日元貶值推高了進口原材料成本，加重了家庭和企業負擔。日本智庫東京商工調查發佈的數據顯示，今年上半年，與日元疲軟相關的企業破產案件達到45起，較去年同期增長32.3%。報告指出，日元貶值導致原材料及商品進口成本上漲，對議價能力有限的批發企業造成尤其沉重的打擊，這類破產數量在可預見的未來仍可能維持高位。

對於企業破產數量增加的問題，片山皋月表示，政府將全面落實振興私營經濟活動的各項政策措施。然而，進一步擴大財政刺激的代價可能相當高昂。由於投資者持續擔憂日本首相高市早苗擴大財政支出的計劃，日本債券市場依然承壓。儘管日本財務省公佈2025財年稅收收入達到84.2萬億日元，較政府原先預測高出3.5萬億日元並連續第六年刷新歷史紀錄，但週五日本10年期國債收益率仍升至30年來最高水平。

投資者認為，高市早苗最新公佈的經濟政策藍圖意味著政府將推出大規模新增財政支出，同時釋放出反對日本央行進一步加息的信號。該政策藍圖強調政府與日本央行保持密切協調至關重要，並指出日本央行在制定貨幣政策時與政府促進經濟增長的舉措保持一致“極為重要”。對此，片山皋月否認政府政策立場出現變化，稱該藍圖只是重申了政府一直以來的立場，並強調政府仍致力於維護市場對日本財政狀況的信心。

分析師對干預效果普遍持謹慎態度。富蘭克林鄧普頓研究院全球投資策略師Christy Tan表示，匯市干預能夠放緩日元貶值速度並打擊投機行為，但無法改變最基本的經濟規律。只要投資者仍能以極低成本借入日元，再將資金配置到收益率更高的美元資產，套利交易就會持續推動日元走弱。T. Rowe Price基金經理Vincent Chung指出，市場普遍將162至163這一匯率區間視為日本政府可能出手干預的重要警戒線，而他認為日本政府很可能將在近期採取行動，但若只有日本單方面干預而美元整體維持強勢，效果可能相當有限。