宏观 地缘日本财务大臣重申随时干预汇市，市场紧盯162-163日元关键区间

日本财务大臣片山皋月周五重申，日本政府将随时采取行动支撑日元，并与美国方面保持定期沟通。此前一天，美国疲软的非农就业数据削弱了市场对美联储近期进一步加息的预期，日元从周二触及的40年来低点162.84有所回升，但周五美元兑日元汇率再度小幅走高至161.35。

片山皋月在例行记者会上表示：“我们的立场完全没有改变。必要时，我们将随时采取适当措施。”她强调，日本与美国主管部门始终就外汇问题保持密切沟通，即使美国处于假期期间也是如此。此前，日本政府已于4月和5月累计投入创纪录的11.7万亿日元（约735亿美元）买入日元以支撑汇率。

日元长期疲软正日益成为日本决策者面临的难题。日元贬值推高了进口原材料成本，加重了家庭和企业负担。日本智库东京商工调查发布的数据显示，今年上半年，与日元疲软相关的企业破产案件达到45起，较去年同期增长32.3%。报告指出，日元贬值导致原材料及商品进口成本上涨，对议价能力有限的批发企业造成尤其沉重的打击，这类破产数量在可预见的未来仍可能维持高位。

对于企业破产数量增加的问题，片山皋月表示，政府将全面落实振兴私营经济活动的各项政策措施。然而，进一步扩大财政刺激的代价可能相当高昂。由于投资者持续担忧日本首相高市早苗扩大财政支出的计划，日本债券市场依然承压。尽管日本财务省公布2025财年税收收入达到84.2万亿日元，较政府原先预测高出3.5万亿日元并连续第六年刷新历史纪录，但周五日本10年期国债收益率仍升至30年来最高水平。

投资者认为，高市早苗最新公布的经济政策蓝图意味着政府将推出大规模新增财政支出，同时释放出反对日本央行进一步加息的信号。该政策蓝图强调政府与日本央行保持密切协调至关重要，并指出日本央行在制定货币政策时与政府促进经济增长的举措保持一致“极为重要”。对此，片山皋月否认政府政策立场出现变化，称该蓝图只是重申了政府一直以来的立场，并强调政府仍致力于维护市场对日本财政状况的信心。

分析师对干预效果普遍持谨慎态度。富兰克林邓普顿研究院全球投资策略师Christy Tan表示，汇市干预能够放缓日元贬值速度并打击投机行为，但无法改变最基本的经济规律。只要投资者仍能以极低成本借入日元，再将资金配置到收益率更高的美元资产，套利交易就会持续推动日元走弱。T. Rowe Price基金经理Vincent Chung指出，市场普遍将162至163这一汇率区间视为日本政府可能出手干预的重要警戒线，而他认为日本政府很可能将在近期采取行动，但若只有日本单方面干预而美元整体维持强势，效果可能相当有限。