科技 個股 中概CPU成AI新瓶頸，服務器CPU市場或邁向1700億美元

6月1日，英偉達在臺北電腦展期間的GTC Taipei 2026大會上發佈了Vera CPU，這是該公司首次推出獨立的CPU產品線。英偉達CEO黃仁勳在發佈會上表示，在AI智能體時代，CPU已經成為數據中心性能的關鍵瓶頸，不能讓CPU拖慢AI工廠的詞元生產速度。同期發佈的新一代AI超算平臺Vera Rubin，首批客戶包括OpenAI和Anthropic。

此前的5月份，AMD CEO蘇姿豐在財報電話會上宣佈，將服務器CPU的市場規模預測從600億美元翻倍上調至1200億美元以上，對應2025至2030年的複合年增長率從18%提高到35%。根據IDC統計，2025年全球服務器市場規模達到4441億美元，同比增長80.4%，其中AI服務器貢獻了大部分增量。瑞銀在近期的半導體行業研報中預測，服務器CPU的潛在市場規模將從2025年的約300億美元增長到2030年的約1700億美元，5年增長近5倍。

市場調研機構Mercury Research的數據顯示，2026年一季度AMD的服務器CPU收入份額達到46.2%，英特爾為53.8%。但AMD的出貨量份額只有33.2%，英特爾仍佔到66.8%，說明AMD用更少的芯片創造了更高的收入，高核數產品的溢價能力得到集中體現。芯片說ICTIME首席分析師林美炳告訴經濟觀察報，CPU是當前這一輪AI週期裡最超預期的變量，AI從對話走向智能體，推理對CPU的需求量已經超過訓練。

英特爾與佐治亞理工學院在2025年11月聯合發表的論文中，對五類典型的智能體工作負載進行了實測，結果顯示CPU端工具處理所佔用的時間達到總延遲的43.8%到90.6%。一位長期跟蹤半導體板塊的券商分析師稱，在大模型訓練階段，CPU的工作量佔比大約只有一到三成，絕大部分計算由GPU承擔。但到了推理階段，這個比例開始翻轉，CPU承擔的工作量佔比上升到七成以上，智能體場景下會更高。因為智能體任務需要多步推理、調用外部工具、執行代碼、讀寫數據庫、搜索網頁，這些工作的共同特徵是控制流密集、分支複雜、輸入輸出頻繁，GPU面對這類串行、碎片化的任務利用率會明顯下降。多位業內人士表示，在智能體任務中，GPU的整體利用率普遍不到50%，遠低於傳統推理服務的70%到85%。

智能體在處理長對話和複雜任務時會產生大量中間數據，即KV Cache，它會隨著對話輪次不斷膨脹。但GPU自帶的存儲容量非常有限，英偉達H100只有80GB，下一代B200也只有192GB，一個複雜的智能體任務產生的中間數據很容易就超過這個上限。目前業界普遍採用的辦法是把這些中間數據從GPU轉移到CPU一側，CPU可以外掛DDR5內存，單顆容量達到數TB，比GPU存儲大出一到兩個數量級。由英特爾、AMD、ARM等芯片廠商組成的CXL行業聯盟在2025年11月發佈了CXL 4.0協議，允許多顆CPU共享同一個大容量內存池，減少數據在芯片之間搬運的開銷。由此，CPU不再只負責任務調度，還要負責AI推理過程中的數據存儲和內存管理。

服務器CPU本身在過去幾年也經歷了密集的技術升級。服務器CPU的核心數從2017年的28核攀升到2026年的288核（英特爾Clearwater Forest）和256核（AMD Venice），密度提升接近10倍。英特爾在2023年引入了AMX指令集，讓CPU第一次具備專用矩陣計算單元，搭載AMX的第四代至強處理器AI性能較前一代最高提升近10倍。英特爾CEO陳立武在2026年一季度財報電話會上說，訓練場景下通常是7到8顆GPU配1顆CPU，推理場景下收斂到3到4顆GPU配1顆CPU，智能體場景下有望進一步收斂至1比1。英特爾CFO大衛·辛斯納在同一場電話會上補充表示，行業整體的CPU與GPU配比已從過去的1比8收斂至約1比4。

上述配比變化已經傳導到產品定價上。深圳一家CPU經銷商的市場負責人賈彬告訴記者，從2026年2月起，英特爾和AMD陸續上調了全系列服務器CPU價格，整體漲幅在10%到15%之間，部分高端AI服務器CPU的現貨溢價更高，下半年可能會有新一輪價格上調。賈彬說，過去十多年服務器CPU基本是“加量不加價”，今年的漲價幅度在行業裡很少見。英特爾主力產線的產能利用率已經從此前不足80%上升到100%，多個型號處於缺貨狀態，交貨週期在3到4個月。AMD同樣面臨產能緊張，2026年是他入行以來第一次看到英特爾和AMD的服務器CPU產能基本被全部訂滿。

美銀證券在6月11日發佈的一份題為《智能體崛起》的半導體行業研報中，將2030年服務器CPU的總潛在市場規模預測上調至1700億美元以上，並首次將這個市場拆成三個部分：傳統雲計算CPU約300億美元，AI集群頭節點CPU約700億美元，AI智能體獨立節點CPU約700億美元。其中，第三個部分在2025年的規模接近於零，是2026年才開始出現的全新市場。摩根士丹利在6月4日的研報中也預測，智能體AI將在2030年前為服務器CPU市場帶來325億至600億美元的新增需求。

英偉達在臺北電腦展期間公佈的信息顯示，其最新發布的Vera CPU基於ARM架構，單機櫃可部署256顆，採用液冷散熱。在智能體沙箱場景中，Vera的性能是x86處理器的1.8倍。在英偉達最新發布的Vera Rubin超級計算集群中，一個40機架的POD包含1152顆Rubin GPU和最多1088顆Vera CPU，兩者配比接近1比1。英偉達方面還提到，此前發佈的Grace CPU已累計出貨近250萬顆，2026年CPU相關收入有望接近200億美元。

在國內，圍繞服務器CPU已經形成了相對完整的產業鏈。海光信息是目前國內x86架構服務器CPU出貨量最大的廠商之一，其2025年營收為143.77億元，同比增長56.92%；2026年一季度營收為40.34億元，同比增速進一步提高到68.06%。海光信息副總裁應志偉表示，AI算力競爭已經從單一芯片的性能比拼轉向系統級協同，海光是國內少數同時具備高端通用CPU和DCU兩條產品線的芯片設計公司，兩條產品線的協同可以覆蓋AI訓練和推理的全場景需求。華為鯤鵬走ARM全棧自研路線，鯤鵬920/950與昇騰AI芯片深度協同。在配套芯片方面，瀾起科技的內存接口芯片在2024年以36.8%的市場份額位居全球第一，其PCIe Retimer芯片全球市場份額為10.9%，排名第二。在封測製造環節，通富微電是AMD在全球範圍內最重要的封測合作伙伴之一。

林美炳認為，國產CPU的受益邏輯分為兩層：一層是全球服務器CPU需求增長帶來的行業增長，另一層是信創政策驅動的國產替代。根據國資委2022年下發的相關文件要求，央國企要在2027年底前完成信息化系統的國產化改造。國內高端服務器CPU的國產化率目前仍較低，替代空間廣闊。距離政策節點還有不到2年時間，信創CPU的交付窗口正在收窄，這對海光信息、龍芯中科等國產CPU廠商的產品成熟度和出貨能力都是一次集中檢驗。