科技 个股 中概CPU成AI新瓶颈，服务器CPU市场或迈向1700亿美元

6月1日，英伟达在台北电脑展期间的GTC Taipei 2026大会上发布了Vera CPU，这是该公司首次推出独立的CPU产品线。英伟达CEO黄仁勋在发布会上表示，在AI智能体时代，CPU已经成为数据中心性能的关键瓶颈，不能让CPU拖慢AI工厂的词元生产速度。同期发布的新一代AI超算平台Vera Rubin，首批客户包括OpenAI和Anthropic。

此前的5月份，AMD CEO苏姿丰在财报电话会上宣布，将服务器CPU的市场规模预测从600亿美元翻倍上调至1200亿美元以上，对应2025至2030年的复合年增长率从18%提高到35%。根据IDC统计，2025年全球服务器市场规模达到4441亿美元，同比增长80.4%，其中AI服务器贡献了大部分增量。瑞银在近期的半导体行业研报中预测，服务器CPU的潜在市场规模将从2025年的约300亿美元增长到2030年的约1700亿美元，5年增长近5倍。

市场调研机构Mercury Research的数据显示，2026年一季度AMD的服务器CPU收入份额达到46.2%，英特尔为53.8%。但AMD的出货量份额只有33.2%，英特尔仍占到66.8%，说明AMD用更少的芯片创造了更高的收入，高核数产品的溢价能力得到集中体现。芯片说ICTIME首席分析师林美炳告诉经济观察报，CPU是当前这一轮AI周期里最超预期的变量，AI从对话走向智能体，推理对CPU的需求量已经超过训练。

英特尔与佐治亚理工学院在2025年11月联合发表的论文中，对五类典型的智能体工作负载进行了实测，结果显示CPU端工具处理所占用的时间达到总延迟的43.8%到90.6%。一位长期跟踪半导体板块的券商分析师称，在大模型训练阶段，CPU的工作量占比大约只有一到三成，绝大部分计算由GPU承担。但到了推理阶段，这个比例开始翻转，CPU承担的工作量占比上升到七成以上，智能体场景下会更高。因为智能体任务需要多步推理、调用外部工具、执行代码、读写数据库、搜索网页，这些工作的共同特征是控制流密集、分支复杂、输入输出频繁，GPU面对这类串行、碎片化的任务利用率会明显下降。多位业内人士表示，在智能体任务中，GPU的整体利用率普遍不到50%，远低于传统推理服务的70%到85%。

智能体在处理长对话和复杂任务时会产生大量中间数据，即KV Cache，它会随着对话轮次不断膨胀。但GPU自带的存储容量非常有限，英伟达H100只有80GB，下一代B200也只有192GB，一个复杂的智能体任务产生的中间数据很容易就超过这个上限。目前业界普遍采用的办法是把这些中间数据从GPU转移到CPU一侧，CPU可以外挂DDR5内存，单颗容量达到数TB，比GPU存储大出一到两个数量级。由英特尔、AMD、ARM等芯片厂商组成的CXL行业联盟在2025年11月发布了CXL 4.0协议，允许多颗CPU共享同一个大容量内存池，减少数据在芯片之间搬运的开销。由此，CPU不再只负责任务调度，还要负责AI推理过程中的数据存储和内存管理。

服务器CPU本身在过去几年也经历了密集的技术升级。服务器CPU的核心数从2017年的28核攀升到2026年的288核（英特尔Clearwater Forest）和256核（AMD Venice），密度提升接近10倍。英特尔在2023年引入了AMX指令集，让CPU第一次具备专用矩阵计算单元，搭载AMX的第四代至强处理器AI性能较前一代最高提升近10倍。英特尔CEO陈立武在2026年一季度财报电话会上说，训练场景下通常是7到8颗GPU配1颗CPU，推理场景下收敛到3到4颗GPU配1颗CPU，智能体场景下有望进一步收敛至1比1。英特尔CFO大卫·辛斯纳在同一场电话会上补充表示，行业整体的CPU与GPU配比已从过去的1比8收敛至约1比4。

上述配比变化已经传导到产品定价上。深圳一家CPU经销商的市场负责人贾彬告诉记者，从2026年2月起，英特尔和AMD陆续上调了全系列服务器CPU价格，整体涨幅在10%到15%之间，部分高端AI服务器CPU的现货溢价更高，下半年可能会有新一轮价格上调。贾彬说，过去十多年服务器CPU基本是“加量不加价”，今年的涨价幅度在行业里很少见。英特尔主力产线的产能利用率已经从此前不足80%上升到100%，多个型号处于缺货状态，交货周期在3到4个月。AMD同样面临产能紧张，2026年是他入行以来第一次看到英特尔和AMD的服务器CPU产能基本被全部订满。

美银证券在6月11日发布的一份题为《智能体崛起》的半导体行业研报中，将2030年服务器CPU的总潜在市场规模预测上调至1700亿美元以上，并首次将这个市场拆成三个部分：传统云计算CPU约300亿美元，AI集群头节点CPU约700亿美元，AI智能体独立节点CPU约700亿美元。其中，第三个部分在2025年的规模接近于零，是2026年才开始出现的全新市场。摩根士丹利在6月4日的研报中也预测，智能体AI将在2030年前为服务器CPU市场带来325亿至600亿美元的新增需求。

英伟达在台北电脑展期间公布的信息显示，其最新发布的Vera CPU基于ARM架构，单机柜可部署256颗，采用液冷散热。在智能体沙箱场景中，Vera的性能是x86处理器的1.8倍。在英伟达最新发布的Vera Rubin超级计算集群中，一个40机架的POD包含1152颗Rubin GPU和最多1088颗Vera CPU，两者配比接近1比1。英伟达方面还提到，此前发布的Grace CPU已累计出货近250万颗，2026年CPU相关收入有望接近200亿美元。

在国内，围绕服务器CPU已经形成了相对完整的产业链。海光信息是目前国内x86架构服务器CPU出货量最大的厂商之一，其2025年营收为143.77亿元，同比增长56.92%；2026年一季度营收为40.34亿元，同比增速进一步提高到68.06%。海光信息副总裁应志伟表示，AI算力竞争已经从单一芯片的性能比拼转向系统级协同，海光是国内少数同时具备高端通用CPU和DCU两条产品线的芯片设计公司，两条产品线的协同可以覆盖AI训练和推理的全场景需求。华为鲲鹏走ARM全栈自研路线，鲲鹏920/950与昇腾AI芯片深度协同。在配套芯片方面，澜起科技的内存接口芯片在2024年以36.8%的市场份额位居全球第一，其PCIe Retimer芯片全球市场份额为10.9%，排名第二。在封测制造环节，通富微电是AMD在全球范围内最重要的封测合作伙伴之一。

林美炳认为，国产CPU的受益逻辑分为两层：一层是全球服务器CPU需求增长带来的行业增长，另一层是信创政策驱动的国产替代。根据国资委2022年下发的相关文件要求，央国企要在2027年底前完成信息化系统的国产化改造。国内高端服务器CPU的国产化率目前仍较低，替代空间广阔。距离政策节点还有不到2年时间，信创CPU的交付窗口正在收窄，这对海光信息、龙芯中科等国产CPU厂商的产品成熟度和出货能力都是一次集中检验。