美聯儲 宏觀美聯儲主席沃什啟動五大工作組全面重審貨幣政策框架

新任美聯儲主席凱文·沃什在其首次主持的政策會議後，公佈了一項雄心勃勃的計劃，旨在對現代貨幣政策的幾乎所有方面進行徹底審視。該計劃包括成立五個工作組，將動用美聯儲內部及外部的資源和專家，對央行的核心運作方式進行全面檢查。

沃什表示，這些工作組將“從第一性原理出發，提出尖銳問題，審視現行做法，考慮替代方案，並最終為政策制定者提出下一步措施建議”。他強調，每個工作組都將服務於一個共同目標，即打造一個“對其使命有清醒認識、適合其目的並專注於未來”的美聯儲。

此次審查的範圍極為廣泛，涵蓋了美聯儲的對外溝通、用於衡量經濟的數據、對通脹及其成因的看法、人工智能等技術的影響，以及美聯儲規模高達6.7萬億美元的資產負債表的規模和構成，並探討潛在的減持路徑。一位前央行官員指出，近期歷史上沒有哪位美聯儲主席發起過能與此雄心相匹配的項目。

沃什在宣佈這些工作組時態度堅決而審慎，但與此前一年的尖銳言辭形成鮮明對比。去年7月，他在競選該職位時曾呼籲美聯儲進行“體制變革”，並指責該機構的“現任者”造成了“信譽赤字”。如今，他的言論轉為對上任頭幾周所見所聞的“難以置信的印象深刻”，並稱贊此次會議“體現了美聯儲最優良的傳統”。

布朗兄弟哈里曼公司首席投資策略師斯科特·克萊蒙斯評論稱，這正是一場“戴著天鵝絨手套的體制變革”。他指出，這些工作組“基本上將審查並可能修訂美聯儲實踐的所有工作方面，從溝通到數據來源，再到處理資產負債表和通脹框架的方式，這其中蘊含著巨大的體制變革潛力”。

美聯儲資深人士對沃什採取的建設性方向表示認同。前美聯儲副主席羅傑·弗格森指出，在美聯儲內部推動變革的方式正是通過成立工作組來建立共識。前克利夫蘭聯儲主席洛蕾塔·梅斯特則表示，沃什所關注的事項美聯儲過去都曾審視過，但他正在將工作組織起來，並以比以往更快的速度推進。

沃什帶來的最顯著變化之一體現在溝通方式上。本週的會後聲明摒棄了大量前任使用的套話，轉而提供一個關於委員會決定和對當前經濟狀況看法的精簡版本。聲明格式也恢復了2009年3月之前的做法，以利率決議本身開頭，並刪除了所謂的前瞻指引措辭。梅斯特認為，刪除那些不再有任何實際意義的套話是一次“必要的清理”，但她同時表示，官員們未來可能需要就美聯儲的“反應函數”提供更多信息。

各工作組還將瞄準更廣泛的聯儲運作領域。在資產負債表方面，沃什長期反對美聯儲在債券市場持有大量頭寸。此外，工作組還將研究美聯儲在通脹率連續五年高於目標後如何衡量通脹，以及人工智能的影響和對經濟評估指標的綜合審視。