美联储 宏观美联储主席沃什启动五大工作组全面重审货币政策框架

新任美联储主席凯文·沃什在其首次主持的政策会议后，公布了一项雄心勃勃的计划，旨在对现代货币政策的几乎所有方面进行彻底审视。该计划包括成立五个工作组，将动用美联储内部及外部的资源和专家，对央行的核心运作方式进行全面检查。

沃什表示，这些工作组将“从第一性原理出发，提出尖锐问题，审视现行做法，考虑替代方案，并最终为政策制定者提出下一步措施建议”。他强调，每个工作组都将服务于一个共同目标，即打造一个“对其使命有清醒认识、适合其目的并专注于未来”的美联储。

此次审查的范围极为广泛，涵盖了美联储的对外沟通、用于衡量经济的数据、对通胀及其成因的看法、人工智能等技术的影响，以及美联储规模高达6.7万亿美元的资产负债表的规模和构成，并探讨潜在的减持路径。一位前央行官员指出，近期历史上没有哪位美联储主席发起过能与此雄心相匹配的项目。

沃什在宣布这些工作组时态度坚决而审慎，但与此前一年的尖锐言辞形成鲜明对比。去年7月，他在竞选该职位时曾呼吁美联储进行“体制变革”，并指责该机构的“现任者”造成了“信誉赤字”。如今，他的言论转为对上任头几周所见所闻的“难以置信的印象深刻”，并称赞此次会议“体现了美联储最优良的传统”。

布朗兄弟哈里曼公司首席投资策略师斯科特·克莱蒙斯评论称，这正是一场“戴着天鹅绒手套的体制变革”。他指出，这些工作组“基本上将审查并可能修订美联储实践的所有工作方面，从沟通到数据来源，再到处理资产负债表和通胀框架的方式，这其中蕴含着巨大的体制变革潜力”。

美联储资深人士对沃什采取的建设性方向表示认同。前美联储副主席罗杰·弗格森指出，在美联储内部推动变革的方式正是通过成立工作组来建立共识。前克利夫兰联储主席洛蕾塔·梅斯特则表示，沃什所关注的事项美联储过去都曾审视过，但他正在将工作组织起来，并以比以往更快的速度推进。

沃什带来的最显著变化之一体现在沟通方式上。本周的会后声明摒弃了大量前任使用的套话，转而提供一个关于委员会决定和对当前经济状况看法的精简版本。声明格式也恢复了2009年3月之前的做法，以利率决议本身开头，并删除了所谓的前瞻指引措辞。梅斯特认为，删除那些不再有任何实际意义的套话是一次“必要的清理”，但她同时表示，官员们未来可能需要就美联储的“反应函数”提供更多信息。

各工作组还将瞄准更广泛的联储运作领域。在资产负债表方面，沃什长期反对美联储在债券市场持有大量头寸。此外，工作组还将研究美联储在通胀率连续五年高于目标后如何衡量通胀，以及人工智能的影响和对经济评估指标的综合审视。