美联储下周加息概率仅30%，沃什时代政策路径更难预测
在美联储主席凯文·沃什领导下，央行打破前瞻指引惯例，导致市场对下周利率决议分歧显著。利率互换显示加息概率约30%，按兵不动概率70%。经济学家则一致预期维持利率不变，但美伊冲突推高油价，使市场完全定价9月底前加息一次。沃什强调遏制通胀，交易员押注年底前行动，但具体时点存疑。
距离美联储下次利率会议仅剩数日，交易员对央行是否会加息存在明显分歧。利率互换市场数据显示，交易员认为美联储下周加息25个基点的概率约为30%，按兵不动概率为70%左右。这种在会议前夕仍存在如此大分歧的情况近年少见，但在新任主席凯文·沃什任内，可能变得更加普遍。沃什打破了前任预先暗示央行下一步行动的惯例，使市场押注的风险与回报显著提高。
Bianco Research总裁兼宏观策略师Jim Bianco表示，没有前瞻指引意味着市场今后会经常看到20%、30%、40%这样的概率，市场正在转向这种新的思维方式。上一次市场对美联储会议结果存在如此大疑问是在2024年9月，当时交易员在降息25还是50个基点的问题上分歧明显，时任主席杰罗姆·鲍威尔最终选择降息50基点以支撑劳动力市场。
沃什自5月上任以来承诺废除美联储长期以来暗示利率走向的做法，他认为随着经济状况变化，这类前瞻指引可能给政策制定者带来不必要的约束。不过，沃什已明确表示有必要遏制自疫情以来一直高于美联储目标的通胀，这使交易员确信美联储会在年底前加息，唯一的问题是何时行动。
相比交易员，经济学家对下周会议结果更有把握。彭博调查的76位经济学家全部预计，美联储将在7月28日至29日的会议上把利率维持在3.5%至3.75%的区间不变。债券交易员上周一度也转向这一看法，当时数据显示美国6月消费者价格六年来首次下降。但此后美伊冲突再次升级，推动油价重新上涨，并逐步推高市场的加息预期。利率互换市场目前已完全计入美联储9月底前加息25个基点的预期，并显示到明年3月底前累计加息次数将超过两次。
RJ O’Brien董事总经理John Brady表示，他仍然认为美联储下周不会加息，但市场传递出的信号是，这次投票结果可能比他预想的更胶着。
为什么重要美联储政策路径不确定性增加，直接影响美股利率敏感板块及整体市场波动预期，交易员需适应新决策模式。