美联储 宏观 大盘美银德银相继上调美联储加息预期，RBC称美股可承受适度紧缩

美联储新任主席凯文·沃什的最新鹰派表态，正在迅速改变华尔街对利率路径的共识。美国银行与德意志银行在最新报告中相继修正预测，押注美联储最早将于今年9月重启加息，而巴克莱则建议投资者为美债收益率走高做好准备。

美国银行全球研究是目前预测最为激进的机构。该行周一表示，预计美联储将在9月、10月和12月各加息25个基点，全年累计加息75个基点。分析师在报告中指出，6月经济预测摘要以及沃什的表态显示，美联储的反应函数远比此前预计的更为鹰派。这一调整标志着美国银行与先前维持利率不变的判断彻底决裂。

德意志银行在6月19日的报告中则预测今年将有两次加息，分别落在9月和12月，每次上调25个基点，全年累计加息50个基点。该行同时指出其预测面临双向风险：鹰派方向上，联邦公开市场委员会存在在7月提前加息的可能；鸽派方向上，近期能源价格改善及通胀预期回落，或在一定程度上削弱紧迫性。两家大行均预计美联储将在2027年按兵不动，德意志银行进一步预测美联储将于2028年开始降息，分别在3月和6月各降息25个基点。

巴克莱利率策略师在美联储鹰派转向后，建议客户为美国国债收益率走高布局，并将各期限美债目标收益率上调约35个基点。策略师Anshul Pradhan和Demi Hu在报告中写道，沃什主导下美联储放弃前瞻性指引的做法，意味着“通过不确定性渠道而产生的风险溢价应该上升”。巴克莱的新预测假设两年期国债收益率跌幅将小于此前预期，而10年期和30年期国债收益率的升幅则将大于此前预期，曲线熊陡形态或进一步强化。

在加息预期升温的背景下，美股展现出相对抗压能力。标普500指数自3月30日触及2026年低点以来已累计上涨18%。RBC Capital Markets美国股票策略主管Lori Calvasina表示，只要未来12个月内进行两次左右、每次25个基点的加息，股市最终会安好，股市似乎能承受一切适度进行的调整。

美联储6月政策会议维持基准利率不变，但近半数官员在点阵图中表示预计今年利率将会上升，劳动力市场持续强劲与通胀压力高企是支撑鹰派立场的核心因素。市场与大行之间对于加息节奏的分歧，将随每一份经济数据的发布而持续受到检验。