现货黄金失守4000美元 月内跌超12% 高盛维持4900美元目标价
现货黄金周二盘中跌破4000美元/盎司关口，最低触及3943美元，月内累计跌幅约12.4%，或将录得2008年10月以来最大单月跌幅。美联储加息预期升温与强势美元构成双重压力，其他贵金属同步承压。高盛仍维持年末4900美元/盎司的目标价不变，认为新兴市场央行储备多元化和对西方财政可持续性的担忧将继续支撑金价上行。投资者正等待本周美国就业数据以研判美联储政策走向。
现货黄金周二盘中失守4000美元/盎司整数关口，最低触及3943美元，为去年11月以来最低日内水平，单日跌幅一度达1.8%。月内迄今，金价累计下跌约12.4%，若月末维持这一水平，将录得自2008年10月以来最大单月跌幅。
美联储加息预期升温与强势美元成为压制金价的双重力量。通胀压力推高了市场对利率路径的定价，CME FedWatch数据显示，交易员目前预期美联储今年将加息三次，9月加息的概率已被定价至约64%。Marex分析师Edward Meir指出，市场面临高通胀、高利率预期和强势美元三重压力，足以压制通常驱动黄金上涨的利多因素。美元本月迄今升值逾2%，令以美元计价的黄金对其他货币持有者更加昂贵。
其他贵金属同步承压。现货白银跌1.6%至57.35美元/盎司，面临自2011年9月以来最大单月跌幅；铂金跌0.5%至1566.90美元，或将录得自2008年以来最惨单月表现；钯金小幅上涨0.5%至1219.55美元。
面对黄金的急剧下跌，高盛仍维持年末4900美元/盎司的目标价不变。高盛大宗商品研究联席主管Samantha Dart在报告中明确表示，黄金的上涨行情尚未结束。其核心逻辑在于新兴市场央行持续的储备多元化趋势，这一趋势源于2022年俄罗斯储备遭冻结事件。世界黄金协会对76家央行的最新调查显示，有记录以来首次有高达45%的受访央行预计将在未来12个月内增持本国黄金储备。
高盛同时承认短期逆风客观存在，美联储的鹰派立场正在压制货币贬值叙事，但其经济学家的基准预测认为美联储今年将维持利率不变，宽松周期将推迟至明年下半年启动。Dart指出，中期内对西方财政可持续性的担忧等宏观议题，将最终加速私人资本向黄金的多元化配置，令金价预测的风险整体偏向上行。
OCBC贵金属策略师Christopher Wong在报告中指出，黄金多头至少需要实际收益率下行、美元走软或美联储鹰派预期明显回摆这三个条件之一得到改善，否则反弹可能被逐一消化，金价或在前期高位以下维持更长时间的震荡整理。投资者目前正等待本周将公布的美国6月ADP就业及非农就业数据，以进一步评估就业市场韧性对美联储政策路径的影响。
为什么重要黄金作为全球核心避险资产出现罕见深跌，高盛等头部机构与市场走势形成强烈分歧，直接影响贵金属板块及相关ETF的配置逻辑。