宏觀 聯準會美國6月ADP就業僅增9.8萬，私營招聘放緩

ADP最新數據顯示，美國6月私營部門淨增崗位僅9.8萬個，較5月的12.2萬個明顯回落，也低於市場此前預期的11萬個。7月21日當週，私營部門就業僅增長1.65萬人，低於前值的1.98萬人，四周移動平均指標持續縮水，顯示勞動力市場增長動能減弱。

從行業分佈看，教育和衛生服務行業是增員主力，新增4.8萬個崗位；金融及貿易物流行業緊隨其後。自然資源和採礦業則流失5000個崗位，成為表現最差的行業。ADP首席經濟學家內拉·理查森表示，招聘放緩是供需雙重約束的結果，求職者尋找工作的週期正在拉長，特定行業的勞動力供應限制依然存在。

聯準會將於7月28日至29日召開議息會議，市場普遍預期將維持3.50%-3.75%的利率區間不變。但路透社調查顯示，多數經濟學家認為今年晚些時候再次加息的可能性已從“低”轉變為“高”，主要源於中東局勢升級導致油價上漲近25%，威脅到通脹治理進程。目前聯準會偏好的PCE價格指數仍維持在4.1%左右，距2%的目標水平已偏離五年。

摩根大通分析師認為，聯準會新任主席凱文·沃什近期成立的工作組可能直接影響政策執行。儘管大部分預測認為利率在2026年底前將保持穩定，但若通脹在油價推動下反彈，沃什可能在任期早期開啟新一輪緊縮操作。若ADP反映的就業降溫趨勢在非農數據中得到確認，聯準會後續制定利率政策時將更審慎地權衡經濟增長與物價穩定。