地緣 商品 宏觀美伊衝突持續升級，布油突破95美元創六週新高

美伊軍事衝突持續升級，全球能源市場正重新定價供應衝擊風險。布倫特原油週三盤中突破每桶95美元，創六週新高，單日漲幅接近5%。美國與伊朗雙方均明確釋放拒絕談判的信號，市場對短期停火的預期幾近歸零。油價的上漲已不再單純由供需邏輯驅動，地緣風險溢價正在成為定價體系中的結構性錨點。

據央視新聞報道，美國軍方當地時間21日晚開始對伊朗進行最新一輪空襲，這標誌著美軍連續第11晚對伊朗發動襲擊。打擊範圍首次延伸至西北部城市大不里士附近的軍事目標，同時對伊朗西部靠近伊拉克邊境的阿卜達南和喬瓦爾實施打擊。伊朗隨即以無人機和導彈還擊，目標涵蓋科威特、巴林及約旦的美軍基地。伊朗內政部發言人明確表示，目前沒有任何談判，只可能存在信息傳遞。伊朗議員Qashqavi亦否認特朗普關於伊朗尋求談判的說法。油價飆升已向債券市場傳導，美國10年期和30年期國債收益率升至約兩個月高位，市場對聯準會加息的押注隨之升溫。

美伊軍事對抗已進入第11個連續交火夜，戰線持續擴大。美軍此次將打擊範圍擴展至大不里士，這是自兩週前衝突激化以來該地區首次遭到打擊，標誌著美方轟炸行動的地理邊界正在向伊朗腹地推進。美國中央司令部表示，此輪打擊目標包括伊朗軍事指揮中心、海上作戰能力、飛機機庫、無人機儲存設施及軍事後勤基礎設施，目的是進一步削弱伊朗威脅霍爾木茲海峽商業航運的能力。中央司令部同時聲稱，自5月初以來，美軍已協助約900艘船隻、共計4.5億桶原油通過霍爾木茲海峽。然而，伊朗軍隊總司令Amir Hatami明確表示，伊朗控制霍爾木茲海峽，並將對美軍開火。據Kpler數據，當日僅有3艘貨船通過霍爾木茲海峽，航運實際受阻程度遠超官方表述。與此同時，伊朗支持的胡塞武裝宣佈，已在紅海南端曼德海峽附近部署力量，準備對試圖停靠沙特港口的船隻發動海上攻擊，全球航運面臨雙線封堵風險。全球第三大集裝箱航運公司達飛輪船宣佈，將於8月1日起徵收緊急燃油附加費。

外交斡旋努力未能取得任何實質進展。伊朗內政部長Eskandar Momeni週二訪問巴基斯坦——此次衝突的主要調停方之一——但訪問結束後，雙方緊張態勢並未緩和。伊朗方面隨後表示，當前局勢僅限於信息傳遞，並指責美方違反了6月17日簽署的臨時停火協議，稱該協議實際上已形同廢紙。特朗普在回應記者提問時淡化了談判前景，表示他們迫切想要會面，但在他們準備好以有意義的方式會面之前，美方沒有興趣。他同時暗示，美軍可能打擊伊朗疑似核設施，並重申軍事行動將持續。美國國務卿Rubio週三指責伊朗未能履行霍爾木茲海峽協議，稱伊朗堅持要求對海峽擁有控制權是談判的核心障礙，但同時表示美方致力於外交途徑。伊朗方面則警告，若美國打擊其核設施或其他敏感基礎設施，將予以強力反擊，並稱若美軍踏上伊朗領土，將面臨數百萬人的全力抵抗。

油價飆升正在向更廣泛的能源和金融市場蔓延。布倫特原油盤中最高觸及每桶95.24美元，WTI原油亦升至每桶88.25美元附近，兩者單日漲幅均超過4%。歐洲精煉燃料價格同步上漲，批發柴油價格顯著攀升。天然氣市場同樣承壓，歐洲基準天然氣價格荷蘭TTF前月合約升至每兆瓦時62歐元上方，高於前一日不足60歐元的水平。高盛已將TTF三季度和四季度預測分別上調至每兆瓦時60歐元和53歐元，此前預測分別為41歐元和40歐元，理由是波斯灣液化天然氣出口恢復正常的時間預計推遲至2026年10月。通脹預期的升溫直接衝擊債券市場，美國10年期國債收益率升至4.63%，觸及約兩個月高位；30年期實際收益率升至2.93%，為2008年以來最高水平。市場對聯準會7月加息的概率預期一度回升至26%。黃金價格突破每盎司4100美元，白銀和銅價亦同步走高，短期通脹互換利率全線上行。