地缘 商品 宏观美伊冲突持续升级，布油突破95美元创六周新高

美伊军事冲突持续升级，全球能源市场正重新定价供应冲击风险。布伦特原油周三盘中突破每桶95美元，创六周新高，单日涨幅接近5%。美国与伊朗双方均明确释放拒绝谈判的信号，市场对短期停火的预期几近归零。油价的上涨已不再单纯由供需逻辑驱动，地缘风险溢价正在成为定价体系中的结构性锚点。

据央视新闻报道，美国军方当地时间21日晚开始对伊朗进行最新一轮空袭，这标志着美军连续第11晚对伊朗发动袭击。打击范围首次延伸至西北部城市大不里士附近的军事目标，同时对伊朗西部靠近伊拉克边境的阿卜达南和乔瓦尔实施打击。伊朗随即以无人机和导弹还击，目标涵盖科威特、巴林及约旦的美军基地。伊朗内政部发言人明确表示，目前没有任何谈判，只可能存在信息传递。伊朗议员Qashqavi亦否认特朗普关于伊朗寻求谈判的说法。油价飙升已向债券市场传导，美国10年期和30年期国债收益率升至约两个月高位，市场对美联储加息的押注随之升温。

美伊军事对抗已进入第11个连续交火夜，战线持续扩大。美军此次将打击范围扩展至大不里士，这是自两周前冲突激化以来该地区首次遭到打击，标志着美方轰炸行动的地理边界正在向伊朗腹地推进。美国中央司令部表示，此轮打击目标包括伊朗军事指挥中心、海上作战能力、飞机机库、无人机储存设施及军事后勤基础设施，目的是进一步削弱伊朗威胁霍尔木兹海峡商业航运的能力。中央司令部同时声称，自5月初以来，美军已协助约900艘船只、共计4.5亿桶原油通过霍尔木兹海峡。然而，伊朗军队总司令Amir Hatami明确表示，伊朗控制霍尔木兹海峡，并将对美军开火。据Kpler数据，当日仅有3艘货船通过霍尔木兹海峡，航运实际受阻程度远超官方表述。与此同时，伊朗支持的胡塞武装宣布，已在红海南端曼德海峡附近部署力量，准备对试图停靠沙特港口的船只发动海上攻击，全球航运面临双线封堵风险。全球第三大集装箱航运公司达飞轮船宣布，将于8月1日起征收紧急燃油附加费。

外交斡旋努力未能取得任何实质进展。伊朗内政部长Eskandar Momeni周二访问巴基斯坦——此次冲突的主要调停方之一——但访问结束后，双方紧张态势并未缓和。伊朗方面随后表示，当前局势仅限于信息传递，并指责美方违反了6月17日签署的临时停火协议，称该协议实际上已形同废纸。特朗普在回应记者提问时淡化了谈判前景，表示他们迫切想要会面，但在他们准备好以有意义的方式会面之前，美方没有兴趣。他同时暗示，美军可能打击伊朗疑似核设施，并重申军事行动将持续。美国国务卿Rubio周三指责伊朗未能履行霍尔木兹海峡协议，称伊朗坚持要求对海峡拥有控制权是谈判的核心障碍，但同时表示美方致力于外交途径。伊朗方面则警告，若美国打击其核设施或其他敏感基础设施，将予以强力反击，并称若美军踏上伊朗领土，将面临数百万人的全力抵抗。

油价飙升正在向更广泛的能源和金融市场蔓延。布伦特原油盘中最高触及每桶95.24美元，WTI原油亦升至每桶88.25美元附近，两者单日涨幅均超过4%。欧洲精炼燃料价格同步上涨，批发柴油价格显著攀升。天然气市场同样承压，欧洲基准天然气价格荷兰TTF前月合约升至每兆瓦时62欧元上方，高于前一日不足60欧元的水平。高盛已将TTF三季度和四季度预测分别上调至每兆瓦时60欧元和53欧元，此前预测分别为41欧元和40欧元，理由是波斯湾液化天然气出口恢复正常的时间预计推迟至2026年10月。通胀预期的升温直接冲击债券市场，美国10年期国债收益率升至4.63%，触及约两个月高位；30年期实际收益率升至2.93%，为2008年以来最高水平。市场对美联储7月加息的概率预期一度回升至26%。黄金价格突破每盎司4100美元，白银和铜价亦同步走高，短期通胀互换利率全线上行。