宏觀 聯準會美國核心PCE通脹指標放緩，聯準會政策路徑仍存不確定性

美國商務部與勞動部最新公佈的經濟數據顯示，受能源及批發價格回落推動，美國個人消費支出（PCE）價格指數及核心PCE等通脹指標呈現放緩跡象。分析人士指出，儘管通脹壓力有所緩解，但在地緣政治局勢緊張、進口價格反彈及勞動力市場韌性等因素影響下，聯準會在調整貨幣政策路徑時仍面臨諸多複雜考量。

數據顯示，美國近期消費者價格指數（CPI）與生產者價格指數（PPI）走勢均低於預期，帶動市場對聯準會偏愛的通脹指標——PCE價格指數的降溫預期。市場機構普遍預測，剔除食品和能源價格後的核心PCE價格指數月度增幅或將維持在0.1%至0.2%的區間。

市場分析認為，通脹數據的放緩為聯準會提供了政策觀察期。目前，聯邦基金利率預期顯示，聯準會在近期政策會議上維持現行利率不變的概率上升。然而，中東局勢升級引發的國際原油價格波動、進口價格指數回升以及長期通脹預期的黏性，仍可能對中期通脹走勢構成上行風險。

業內專家強調，儘管短期通脹指標回落緩解了市場對大幅加息的擔憂，但通脹率距離聯準會2%的長期目標仍有差距。聯準會決策層需在鞏固降通脹成果與防範經濟下行風險之間尋求平衡，未來貨幣政策轉向的時機與節奏仍取決於後續經濟數據的綜合表現。