IBM 單日暴跌 25% 創歷史，硬件支出擠壓軟件行業
IBM 公佈的第二季度初步業績遠遜預期，導致其股價週二暴跌 25.2%，創下上市以來最大單日跌幅。公司首席執行官指出，企業客戶正將預算優先用於搶購價格飆升的服務器和存儲芯片等硬件，大幅削減了軟件支出。這一預警拖累整個美股軟件板塊下跌，ServiceNow、Salesforce 等公司股價均收跌，而芯片和存儲類股則普遍大漲，進一步印證了硬件正在擠佔軟件行業份額的市場趨勢。
週二，IBM 股價遭遇歷史性拋售，收盤暴跌 25.2%，創下其上市以來的單日最大跌幅。這一跌幅甚至超過了 1987 年“黑色星期一”時 23.7% 的紀錄。引發暴跌的直接原因是該公司公佈的初步業績估算顯示，其第二季度利潤和營收均遠低於市場預期。初步數據顯示，IBM 當季營收為 172 億美元，同比僅微增 1%，低於分析師預期的 178.6 億美元；經調整後每股收益為 2.93 美元，同樣不及市場普遍預測的 3.01 美元。
IBM 首席執行官 Arvind Krishna 在致股東信中解釋稱，雖然公司對供應鏈相關的逆風有所預期，但低估了客戶在資本支出上的傾斜程度。面對供不應求且價格持續上漲的服務器、存儲器及內存芯片，企業客戶正傾盡預算進行搶購，從而大幅削減了對軟件的投入。Krishna 直言：“在這種情況下，我們的團隊必須做到執行毫無差錯，而這個財季我們失手了。”他指出，資本支出優先級調整的幅度超出了公司的預料。
這一業績預警不僅重創了 IBM 自身，還直接拖累了整個美股軟件板塊。ServiceNow 下跌 5.8%，Workday 下跌 3.5%，SAP 下跌 3.2%，Salesforce 下跌 2.1%。晨星分析師 Luke Yang 評論稱，硬件正在“吃掉所有人的午餐”，大量資金正湧向硬件公司，而其他垂直領域所剩無幾。Susquehanna 分析師 James Friedman 則指出，企業在技術預算中對硬件配置的比重增加，正對其他技術領域的支出產生明顯的“擠出效應”。他解釋稱，許多大型企業之所以優先考慮基礎設施和硬件，是因為普遍認為“今天購買比明天購買更划算”。
與此同時，IBM 面臨的挑戰並不侷限於軟件。其專為 AI 時代打造的旗艦企業級大型機 z17 銷量也未達預期，公司預計基礎設施收入將下降 7%，而此前的預期僅為低個位數下滑。D.A. Davidson 技術研究主管 Gil Luria 表示，在這個財報季，會有不少公司聽到客戶說“我們需要在預算裡為 AI 騰出空間”。
與軟件股的慘淡表現形成鮮明對比的是，硬件和芯片股在週二普遍大漲。存儲設備製造商中，閃迪股價上漲 5%，美光科技上漲 4.9%，希捷科技和西部數據分別上漲 2.1% 和 1.4%。其他芯片股方面，英特爾上漲 4.7%，AMD 上漲 2.6%，Marvell Technology 上漲 2.3%，英偉達飆升 4.1%。年內迄今，費城半導體指數已飆升 78.8%，而追蹤軟件板塊的 iShares 擴展科技軟件行業 ETF 則震盪下跌了 11.4%。
傑富瑞分析師 Jeffrey Favuzza 認為，投資者正關注 IBM 的業績是否預示著後續財報季的普遍局面。如果即將公佈財報的硬件巨頭交出“令人驚豔”的答卷，而軟件公司表現“相對平淡”，將進一步印證半導體板塊是當前最具確定性的方向。
為什麼重要IBM 的業績預警揭示了企業 IT 預算正從軟件向 AI 相關硬件轉移，這一趨勢直接影響了美股軟件與半導體兩大板塊的走勢。