IBM 单日暴跌 25% 创历史，硬件支出挤压软件行业
IBM 公布的第二季度初步业绩远逊预期，导致其股价周二暴跌 25.2%，创下上市以来最大单日跌幅。公司首席执行官指出，企业客户正将预算优先用于抢购价格飙升的服务器和存储芯片等硬件，大幅削减了软件支出。这一预警拖累整个美股软件板块下跌，ServiceNow、Salesforce 等公司股价均收跌，而芯片和存储类股则普遍大涨，进一步印证了硬件正在挤占软件行业份额的市场趋势。
周二，IBM 股价遭遇历史性抛售，收盘暴跌 25.2%，创下其上市以来的单日最大跌幅。这一跌幅甚至超过了 1987 年“黑色星期一”时 23.7% 的纪录。引发暴跌的直接原因是该公司公布的初步业绩估算显示，其第二季度利润和营收均远低于市场预期。初步数据显示，IBM 当季营收为 172 亿美元，同比仅微增 1%，低于分析师预期的 178.6 亿美元；经调整后每股收益为 2.93 美元，同样不及市场普遍预测的 3.01 美元。
IBM 首席执行官 Arvind Krishna 在致股东信中解释称，虽然公司对供应链相关的逆风有所预期，但低估了客户在资本支出上的倾斜程度。面对供不应求且价格持续上涨的服务器、存储器及内存芯片，企业客户正倾尽预算进行抢购，从而大幅削减了对软件的投入。Krishna 直言：“在这种情况下，我们的团队必须做到执行毫无差错，而这个财季我们失手了。”他指出，资本支出优先级调整的幅度超出了公司的预料。
这一业绩预警不仅重创了 IBM 自身，还直接拖累了整个美股软件板块。ServiceNow 下跌 5.8%，Workday 下跌 3.5%，SAP 下跌 3.2%，Salesforce 下跌 2.1%。晨星分析师 Luke Yang 评论称，硬件正在“吃掉所有人的午餐”，大量资金正涌向硬件公司，而其他垂直领域所剩无几。Susquehanna 分析师 James Friedman 则指出，企业在技术预算中对硬件配置的比重增加，正对其他技术领域的支出产生明显的“挤出效应”。他解释称，许多大型企业之所以优先考虑基础设施和硬件，是因为普遍认为“今天购买比明天购买更划算”。
与此同时，IBM 面临的挑战并不局限于软件。其专为 AI 时代打造的旗舰企业级大型机 z17 销量也未达预期，公司预计基础设施收入将下降 7%，而此前的预期仅为低个位数下滑。D.A. Davidson 技术研究主管 Gil Luria 表示，在这个财报季，会有不少公司听到客户说“我们需要在预算里为 AI 腾出空间”。
与软件股的惨淡表现形成鲜明对比的是，硬件和芯片股在周二普遍大涨。存储设备制造商中，闪迪股价上涨 5%，美光科技上涨 4.9%，希捷科技和西部数据分别上涨 2.1% 和 1.4%。其他芯片股方面，英特尔上涨 4.7%，AMD 上涨 2.6%，Marvell Technology 上涨 2.3%，英伟达飙升 4.1%。年内迄今，费城半导体指数已飙升 78.8%，而追踪软件板块的 iShares 扩展科技软件行业 ETF 则震荡下跌了 11.4%。
杰富瑞分析师 Jeffrey Favuzza 认为，投资者正关注 IBM 的业绩是否预示着后续财报季的普遍局面。如果即将公布财报的硬件巨头交出“令人惊艳”的答卷，而软件公司表现“相对平淡”，将进一步印证半导体板块是当前最具确定性的方向。
为什么重要IBM 的业绩预警揭示了企业 IT 预算正从软件向 AI 相关硬件转移，这一趋势直接影响了美股软件与半导体两大板块的走势。