科技 個股Meta 擬推算力租賃業務，開放 AI 基礎設施對外服務

據彭博社報道，Meta 正考慮推出名為 Meta Compute 的服務，將其龐大的 AI 基礎設施開放給外部客戶使用。這一動向背後，是 Meta 近期在模型研發上遭遇的接連挫折：Gemini 模型被限制使用、內部 AI 智能體技術推進慢於預期，以及員工士氣跌至多年低點。

Meta 手中的算力儲備相當可觀。據 SemiAnalysis 報道，僅今年前六個月，Meta 已在雲和託管數據中心上籤署了超過 5GW 的容量合同，這還不包括其正在加速推進的自建數據中心。從 2024 年初以來，Meta 簽署的數據中心和算力相關交易總量已接近 10GW。其正在建設中的兩個最大數據中心園區合計代表 2.5GW 的容量。

這些算力有多個去向。第一，繼續用於訓練自研模型，包括已推出的 Muse Spark 和正在訓練的下一代模型 Watermelon。第二，用於廣告推薦系統，Meta 可能希望將推薦系統的複雜度再放大 10 倍，以更多算力提升廣告收入。第三，開展類似 SpaceX 的 neocloud 交易，將部分算力以高價租給外部客戶。若按 SpaceX 的高算力租賃合同計算，每 GW 年收入可達約 500 億美元，Meta 只需拿出 200MW 算力給外部客戶，就能帶來 100 億美元 年收入，且為超高利潤率。這類合同通常為期三年，但雙方均可在 90 天內取消，意味著 Meta 可隨時收回算力自用。

第四，託管第三方模型。SemiAnalysis 判斷，Meta 正在與 Anthropic 進行最終談判，以獲得 Claude 的私有實例訪問權。未來，Meta 可能構建類似 Amazon Bedrock、Microsoft Foundry 或 Google Vertex 的模型服務平臺，將 Claude 等第三方模型部署在自己的基礎設施上，再打包賣給企業客戶。對 Meta 而言，這既能作為被限制使用 Gemini 後的替代方案，也能對外銷售 Claude-as-a-service，還可利用廣告平臺構建銷售與營銷 SaaS，集成前沿 AI 智能體。

消息傳出後，資本市場迅速反應。Meta 股價大漲近 9%，而 CoreWeave、Nebius 等 neocloud 公司則遭遇拋售。轉向算力租賃的最直接原因是模型研發成本高昂。Meta 官方給出的 2026 年資本開支指引已上調至 1250 億至 1450 億美元，而今年一季度資本開支已達 198.4 億美元。儘管 Llama 系列開源生態影響力大，但難以直接轉化為收入，自研模型也尚未將 Meta 送回第一梯隊。當模型進度無法立刻兌現時，GPU 和數據中心這類可定價、可出租、可服務的資產，便成了更容易被市場理解的價值支點。