大盤 科技 個股SK 海力士單日市值蒸發 1.15 萬億元，存儲芯片板塊集體重挫

7 月 2 日，全球存儲芯片板塊遭遇劇烈拋售。韓國綜合指數暴跌 7.89% 觸發熔斷，而風暴中心是剛剛登頂韓國市值第一不到兩週的 SK 海力士。該公司股價收盤大跌 14.57%，盤中跌幅一度逼近 15%，單日市值蒸發約 1600 億美元，摺合人民幣超過 1.15 萬億元，總市值跌破 1 萬億美元關口。

這並非孤立事件。三星電子下跌 9%，鎧俠跌超 13%，美光和西部數據在隔夜美股也同步暴跌，整個存儲芯片板塊如同多米諾骨牌般倒下。頗具諷刺意味的是，就在暴跌當天，SK 海力士剛剛宣佈了一項投資規模高達 170 萬億韓元的史詩級擴產計劃，包括建設新的 NAND 閃存晶圓廠和先進封裝工廠，但市場對此毫無積極反應。

市場將此次暴跌的導火索指向一則消息：Meta 準備將多餘的 AI 算力出售給外部客戶。這引發了資本市場的恐慌性聯想——如果連 Meta 都在出售算力，是否意味著 AI 基礎設施已經建設過度？雲服務廠商每年鉅額的資本開支是否已到盡頭？這種對“預期變了”的擔憂迅速蔓延，導致資金爭相出逃。

從經營層面看，SK 海力士正處於歷史最佳時期。其 2026 年第一季度財報顯示，營收首次突破單季 50 萬億韓元大關，達到 52.58 萬億韓元，同比增長 198%；淨利潤高達 40.35 萬億韓元，同比增長 398%，單季淨利潤率達到了驚人的 77%。公司在 HBM 市場佔據 58% 的份額，HBM 業務營收佔比已突破 40%。所有數據都指向公司基本面強勁，但資本市場在其最輝煌的時刻給予了沉重一擊。

此次暴跌暴露了 AI 浪潮下的市場脆弱性。一方面，國際清算銀行此前已警告，谷歌、微軟、亞馬遜等超大規模雲服務商計劃在 2025 至 2026 年投入超 1 萬億美元佈局 AI，一旦投資熱潮退卻，可能引發金融系統混亂。存儲芯片需求高度依賴這些雲廠商的採購，任何資本開支放緩的信號都會衝擊訂單預期。另一方面，存儲芯片行業具有強週期特性，商用 DRAM 價格自 2022 年以來累計上漲了 700%，市場天然對價格回調心存警惕，而 SK 海力士的大規模擴產計劃反而加劇了未來可能遭遇下行週期的擔憂。

此外，韓國股市極度集中的結構也放大了拋售的踩踏效應。SK 海力士和三星電子這兩家“存儲雙雄”的走勢幾乎決定了 KOSPI 指數的命運，疊加散戶主導和槓桿頭寸集中，恐慌性拋售一旦出現便急劇放大，最終觸發熔斷。儘管市場情緒驟變，但支撐 SK 海力士的基本面邏輯——AI 數據中心對 HBM 和服務器存儲的需求、行業供需缺口——並未發生根本性改變。