大盘 科技 个股SK 海力士单日市值蒸发 1.15 万亿元，存储芯片板块集体重挫

7 月 2 日，全球存储芯片板块遭遇剧烈抛售。韩国综合指数暴跌 7.89% 触发熔断，而风暴中心是刚刚登顶韩国市值第一不到两周的 SK 海力士。该公司股价收盘大跌 14.57%，盘中跌幅一度逼近 15%，单日市值蒸发约 1600 亿美元，折合人民币超过 1.15 万亿元，总市值跌破 1 万亿美元关口。

这并非孤立事件。三星电子下跌 9%，铠侠跌超 13%，美光和西部数据在隔夜美股也同步暴跌，整个存储芯片板块如同多米诺骨牌般倒下。颇具讽刺意味的是，就在暴跌当天，SK 海力士刚刚宣布了一项投资规模高达 170 万亿韩元的史诗级扩产计划，包括建设新的 NAND 闪存晶圆厂和先进封装工厂，但市场对此毫无积极反应。

市场将此次暴跌的导火索指向一则消息：Meta 准备将多余的 AI 算力出售给外部客户。这引发了资本市场的恐慌性联想——如果连 Meta 都在出售算力，是否意味着 AI 基础设施已经建设过度？云服务厂商每年巨额的资本开支是否已到尽头？这种对“预期变了”的担忧迅速蔓延，导致资金争相出逃。

从经营层面看，SK 海力士正处于历史最佳时期。其 2026 年第一季度财报显示，营收首次突破单季 50 万亿韩元大关，达到 52.58 万亿韩元，同比增长 198%；净利润高达 40.35 万亿韩元，同比增长 398%，单季净利润率达到了惊人的 77%。公司在 HBM 市场占据 58% 的份额，HBM 业务营收占比已突破 40%。所有数据都指向公司基本面强劲，但资本市场在其最辉煌的时刻给予了沉重一击。

此次暴跌暴露了 AI 浪潮下的市场脆弱性。一方面，国际清算银行此前已警告，谷歌、微软、亚马逊等超大规模云服务商计划在 2025 至 2026 年投入超 1 万亿美元布局 AI，一旦投资热潮退却，可能引发金融系统混乱。存储芯片需求高度依赖这些云厂商的采购，任何资本开支放缓的信号都会冲击订单预期。另一方面，存储芯片行业具有强周期特性，商用 DRAM 价格自 2022 年以来累计上涨了 700%，市场天然对价格回调心存警惕，而 SK 海力士的大规模扩产计划反而加剧了未来可能遭遇下行周期的担忧。

此外，韩国股市极度集中的结构也放大了抛售的踩踏效应。SK 海力士和三星电子这两家“存储双雄”的走势几乎决定了 KOSPI 指数的命运，叠加散户主导和杠杆头寸集中，恐慌性抛售一旦出现便急剧放大，最终触发熔断。尽管市场情绪骤变，但支撑 SK 海力士的基本面逻辑——AI 数据中心对 HBM 和服务器存储的需求、行业供需缺口——并未发生根本性改变。