科技 個股 商品蘋果全線漲價背後：內存成本飆升與AI擴張的賬單

蘋果公司CEO蒂姆·庫克在不到一週內兩次接受《華爾街日報》採訪，先是談及內存廠商傳遞的巨大漲價壓力，隨後又將此輪成本衝擊稱為“百年一遇的洪水”，稱自己“在40多年的時間裡，在任何領域都從未見過類似的情況”。特斯拉CEO馬斯克也在社交媒體上附和，表示這是他見過的“最猛的價格跳漲”。隨後，蘋果宣佈對Mac、iPad、HomePod、Apple TV、Vision Pro等多款產品全線提價，這兩次採訪被外界視為產品調價的輿論鋪墊。

就在蘋果行動的前一天，內存巨頭美光公佈了最新季度業績：毛利率高達84.9%，營收增長四倍，股價盤後跳漲16%。次日，蘋果股價下跌6.1%，市值蒸發逾千億美元，創下自2025年4月4日以來的最大單日跌幅。上游內存廠商賺取暴利，下游蘋果被迫將成本轉嫁給消費者。蘋果發言人在漲價聲明中解釋稱，AI數據中心的快速擴張引發了對內存及存儲芯片需求的急劇攀升，零部件價格漲幅之迅猛前所未有，公司此前一直盡力避免轉嫁成本，但當前形勢已使其不得不對多款產品進行價格調整。

以中國大陸銷售的iPad和Mac部分產品為例，Mac產品線起售價漲幅從900元到3500元不等，iPad產品線起售價漲幅從800元到1800元不等，Vision Pro售價也從29999元漲至31999元，上漲了2000元。這是蘋果現代史上首次對大部分產品線進行如此大規模的全面漲價。Counterpoint研究總監預計，其他PC及平板品牌也將效仿蘋果，上調部分產品價格或縮減入門機型折扣。市場研究公司TechInsights的數據顯示，DRAM和NAND存儲芯片價格在過去12個月內均翻了四倍。美光高管在財報電話會上承認，供應緊張的局面將一直持續到2027年以後，而三個月前他們的判斷還只是“持續到今年年底”。

美光首席商務官蘇米特·薩達納罕見地公開指責大客戶的壓價策略是內存暴漲的“罪魁禍首”，稱上一輪內存市場低迷時，某些大客戶全力壓價導致美光毛利率直接轉負，進而抑制了資本投資。分析師帕特里克·穆爾指出，內存製造商的這次反擊最終落到了蘋果頭上，當內存製造商利潤率一度暴跌80%時，OEM廠商仍在持續施壓要求降價，這本身就是一把雙刃劍。Counterpoint研究副總監尼爾·沙阿表示，蘋果至少堅持了兩個季度未調整價格，如今自身的成本消化能力已觸及極限，而AI基礎設施熱潮推動的供需緊張至少在未來兩年內難以明顯改善。

目前iPhone尚未漲價。庫克在第二財季財報電話會上曾解釋，iPhone受內存問題的影響小於Mac，其主要面臨的是主設備處理器的短缺。Evercore ISI分析師指出，在產品週期內提價對蘋果而言極不尋常，暫緩iPhone提價意在維護核心產品線的需求穩定，同時通過Mac、iPad等產品線的漲價來對沖物料成本增加對毛利率的負面影響。但蘋果在漲價聲明中已預留預期空間，稱“已經到了需要對許多產品開始提價的地步”。市場研究機構IDC預計，得益於更豐富的產品組合以及預期推出的可摺疊iPhone，蘋果手機今年的平均售價將上漲12%。彭博社報道稱，蘋果將在9月發佈一款價格可能超過2000美元的可摺疊機型，以及配備更高成本相機組件的新款iPhone 18 Pro和18 Pro Max。

蘋果官宣漲價後，微軟也宣佈自8月1日起提高Xbox遊戲機價格，512GB機型上漲100美元，1TB機型上漲150美元。微軟表示，遊戲機存儲和內存價格已上漲超過2.5倍，預計到2027年秋季還將再翻一番。美光與微軟的預測共同指向2027年，與庫克“還遠未到可以說結束的地步”的判斷相互印證。根據公開數據，蘋果股價在6月份已下跌12%，有望創下自2022年12月以來的最差單月表現，今年至今漲幅僅為1.2%，而標普500指數同期上漲7.5%。