科技 个股 商品苹果全线涨价背后：内存成本飙升与AI扩张的账单

苹果公司CEO蒂姆·库克在不到一周内两次接受《华尔街日报》采访，先是谈及内存厂商传递的巨大涨价压力，随后又将此轮成本冲击称为“百年一遇的洪水”，称自己“在40多年的时间里，在任何领域都从未见过类似的情况”。特斯拉CEO马斯克也在社交媒体上附和，表示这是他见过的“最猛的价格跳涨”。随后，苹果宣布对Mac、iPad、HomePod、Apple TV、Vision Pro等多款产品全线提价，这两次采访被外界视为产品调价的舆论铺垫。

就在苹果行动的前一天，内存巨头美光公布了最新季度业绩：毛利率高达84.9%，营收增长四倍，股价盘后跳涨16%。次日，苹果股价下跌6.1%，市值蒸发逾千亿美元，创下自2025年4月4日以来的最大单日跌幅。上游内存厂商赚取暴利，下游苹果被迫将成本转嫁给消费者。苹果发言人在涨价声明中解释称，AI数据中心的快速扩张引发了对内存及存储芯片需求的急剧攀升，零部件价格涨幅之迅猛前所未有，公司此前一直尽力避免转嫁成本，但当前形势已使其不得不对多款产品进行价格调整。

以中国大陆销售的iPad和Mac部分产品为例，Mac产品线起售价涨幅从900元到3500元不等，iPad产品线起售价涨幅从800元到1800元不等，Vision Pro售价也从29999元涨至31999元，上涨了2000元。这是苹果现代史上首次对大部分产品线进行如此大规模的全面涨价。Counterpoint研究总监预计，其他PC及平板品牌也将效仿苹果，上调部分产品价格或缩减入门机型折扣。市场研究公司TechInsights的数据显示，DRAM和NAND存储芯片价格在过去12个月内均翻了四倍。美光高管在财报电话会上承认，供应紧张的局面将一直持续到2027年以后，而三个月前他们的判断还只是“持续到今年年底”。

美光首席商务官苏米特·萨达纳罕见地公开指责大客户的压价策略是内存暴涨的“罪魁祸首”，称上一轮内存市场低迷时，某些大客户全力压价导致美光毛利率直接转负，进而抑制了资本投资。分析师帕特里克·穆尔指出，内存制造商的这次反击最终落到了苹果头上，当内存制造商利润率一度暴跌80%时，OEM厂商仍在持续施压要求降价，这本身就是一把双刃剑。Counterpoint研究副总监尼尔·沙阿表示，苹果至少坚持了两个季度未调整价格，如今自身的成本消化能力已触及极限，而AI基础设施热潮推动的供需紧张至少在未来两年内难以明显改善。

目前iPhone尚未涨价。库克在第二财季财报电话会上曾解释，iPhone受内存问题的影响小于Mac，其主要面临的是主设备处理器的短缺。Evercore ISI分析师指出，在产品周期内提价对苹果而言极不寻常，暂缓iPhone提价意在维护核心产品线的需求稳定，同时通过Mac、iPad等产品线的涨价来对冲物料成本增加对毛利率的负面影响。但苹果在涨价声明中已预留预期空间，称“已经到了需要对许多产品开始提价的地步”。市场研究机构IDC预计，得益于更丰富的产品组合以及预期推出的可折叠iPhone，苹果手机今年的平均售价将上涨12%。彭博社报道称，苹果将在9月发布一款价格可能超过2000美元的可折叠机型，以及配备更高成本相机组件的新款iPhone 18 Pro和18 Pro Max。

苹果官宣涨价后，微软也宣布自8月1日起提高Xbox游戏机价格，512GB机型上涨100美元，1TB机型上涨150美元。微软表示，游戏机存储和内存价格已上涨超过2.5倍，预计到2027年秋季还将再翻一番。美光与微软的预测共同指向2027年，与库克“还远未到可以说结束的地步”的判断相互印证。根据公开数据，苹果股价在6月份已下跌12%，有望创下自2022年12月以来的最差单月表现，今年至今涨幅仅为1.2%，而标普500指数同期上涨7.5%。