香櫞創始人被判13項證券欺詐罪，最高刑期可達265年
美國知名做空機構香櫞研究創始人安德魯·萊夫特被洛杉磯聯邦法院陪審團裁定犯有一項證券欺詐陰謀罪和12項證券欺詐罪，共13項罪名成立。檢方指控其在2018至2023年間，通過“誘餌換獎”手法，在公開建議買賣股票後反向操作，非法獲利逾2100萬美元，涉及英偉達、特斯拉等標的。萊夫特曾因做空中概股引發巨大爭議，但此次定罪與中概股無關，而是針對他在美國市場的欺詐行為。
本月，洛杉磯聯邦法院陪審團經過兩天審議，一致裁定美國知名做空機構香櫞研究創始人安德魯·萊夫特犯有一項證券欺詐陰謀罪和12項證券欺詐罪，共13項罪名成立。今年56歲的萊夫特曾是華爾街最具影響力的做空者之一，其發佈的做空報告曾導致多家公司股價暴跌，如今自身面臨牢獄之災。
萊夫特的職業生涯始於一家被稱為“鍋爐房”的高壓商品經紀公司，從事電話銷售。這段經歷讓他對市場操弄的套路瞭如指掌。2001年，他創立了專門揭露問題股票的博客，後更名為香櫞研究。其獵殺方式直接：先建立空頭倉位，再發布措辭犀利的做空報告，待股價下跌後平倉獲利。《華爾街日報》統計顯示，香櫞在2001至2014年間發佈的做空報告，目標股票一年內平均跌幅達42%。
2010年前後，大批中國公司赴美上市，萊夫特與渾水研究成為做空中概股最活躍的獵手。香櫞針對中國公司發佈了18份報告，其中15家股價跌幅超過70%。新東方、360等公司均曾成為其目標，引發中國商界強烈反彈，61位商界領袖曾聯名公開信指控其散佈謊言。360最終於2016年私有化退市，持續面臨的做空壓力是因素之一。
然而，萊夫特此次被定罪與做空中概股無關。檢方指控其在2018至2023年間，通過“誘餌換獎”手法欺騙美國投資者。他至少26次在公開建議買賣股票後，迅速進行反向操作，利用自身影響力製造的價格波動獲利。例如2021年，他在公開看漲英偉達並給出165美元目標價後不到兩小時，便全部平倉，淨賺約96萬美元。他還被指向對沖基金提前透露研究方向以換取利潤分成，並偽造發票、向調查人員撒謊。
在15天的庭審中，萊夫特親自出庭作證，辯稱法律未要求其在公開表態後必須持有倉位。但陪審團未接受其邏輯，裁定13項罪名成立。萊夫特隨後在社交媒體表示不同意裁決，事情尚未結束。負責起訴的聯邦檢察官則回帖稱：“你靠欺騙投資者賺了超過2000萬美元。你可不是什麼受害者。”
萊夫特面臨的最高刑期理論上可達265年，但實際量刑將依據聯邦量刑指導方針，綜合考量其非法獲利規模、無前科及上訴態度等因素。量刑聽證定於今年8月31日舉行。此次定罪是美國司法部對激進做空機構系統性調查的成果之一，向行業發出明確信號：做空本身不違法，但公開表態與私下持倉不一致並以此牟利，即構成市場操縱和證券欺詐。
為什麼重要此案標誌著美國司法部對激進做空機構系統性調查的重要成果，重新劃定了做空研究與市場操縱的法律邊界，對美股做空行業合規性影響深遠。