香橼创始人被判13项证券欺诈罪，最高刑期可达265年
美国知名做空机构香橼研究创始人安德鲁·莱夫特被洛杉矶联邦法院陪审团裁定犯有一项证券欺诈阴谋罪和12项证券欺诈罪，共13项罪名成立。检方指控其在2018至2023年间，通过“诱饵换奖”手法，在公开建议买卖股票后反向操作，非法获利逾2100万美元，涉及英伟达、特斯拉等标的。莱夫特曾因做空中概股引发巨大争议，但此次定罪与中概股无关，而是针对他在美国市场的欺诈行为。
本月，洛杉矶联邦法院陪审团经过两天审议，一致裁定美国知名做空机构香橼研究创始人安德鲁·莱夫特犯有一项证券欺诈阴谋罪和12项证券欺诈罪，共13项罪名成立。今年56岁的莱夫特曾是华尔街最具影响力的做空者之一，其发布的做空报告曾导致多家公司股价暴跌，如今自身面临牢狱之灾。
莱夫特的职业生涯始于一家被称为“锅炉房”的高压商品经纪公司，从事电话销售。这段经历让他对市场操弄的套路了如指掌。2001年，他创立了专门揭露问题股票的博客，后更名为香橼研究。其猎杀方式直接：先建立空头仓位，再发布措辞犀利的做空报告，待股价下跌后平仓获利。《华尔街日报》统计显示，香橼在2001至2014年间发布的做空报告，目标股票一年内平均跌幅达42%。
2010年前后，大批中国公司赴美上市，莱夫特与浑水研究成为做空中概股最活跃的猎手。香橼针对中国公司发布了18份报告，其中15家股价跌幅超过70%。新东方、360等公司均曾成为其目标，引发中国商界强烈反弹，61位商界领袖曾联名公开信指控其散布谎言。360最终于2016年私有化退市，持续面临的做空压力是因素之一。
然而，莱夫特此次被定罪与做空中概股无关。检方指控其在2018至2023年间，通过“诱饵换奖”手法欺骗美国投资者。他至少26次在公开建议买卖股票后，迅速进行反向操作，利用自身影响力制造的价格波动获利。例如2021年，他在公开看涨英伟达并给出165美元目标价后不到两小时，便全部平仓，净赚约96万美元。他还被指向对冲基金提前透露研究方向以换取利润分成，并伪造发票、向调查人员撒谎。
在15天的庭审中，莱夫特亲自出庭作证，辩称法律未要求其在公开表态后必须持有仓位。但陪审团未接受其逻辑，裁定13项罪名成立。莱夫特随后在社交媒体表示不同意裁决，事情尚未结束。负责起诉的联邦检察官则回帖称：“你靠欺骗投资者赚了超过2000万美元。你可不是什么受害者。”
莱夫特面临的最高刑期理论上可达265年，但实际量刑将依据联邦量刑指导方针，综合考量其非法获利规模、无前科及上诉态度等因素。量刑听证定于今年8月31日举行。此次定罪是美国司法部对激进做空机构系统性调查的成果之一，向行业发出明确信号：做空本身不违法，但公开表态与私下持仓不一致并以此牟利，即构成市场操纵和证券欺诈。
为什么重要此案标志着美国司法部对激进做空机构系统性调查的重要成果，重新划定了做空研究与市场操纵的法律边界，对美股做空行业合规性影响深远。