SpaceX上市首周，槓桿ETF交易額突破百億美元
SpaceX上市首周，與之掛鉤的槓桿ETF交易額突破100億美元，多家基金公司迅速推出11只相關產品。槓桿單隻股票ETF提供每日回報的倍數，但每日重置機制可能導致回報偏離底層股票。Leverage Shares的做多ETF連續三日日成交額超10億美元，做空產品也表現活躍。分析師指出，此類需求在英偉達或特斯拉等重量級公司出現時並不陌生，但SpaceX的IPO規模及馬斯克效應放大了交易量。
SpaceX的首次公開募股不僅創下市場史上最大上市規模，還引發了一場圍繞槓桿ETF的發行競賽。在SpaceX上市後的幾天內，多家基金公司相繼推出11只與該股掛鉤的槓桿交易所交易基金，隨後的交易量遠超預期。在截至週四的四個交易日組成的縮短假期交易周裡，槓桿ETF的成交總額突破100億美元。
槓桿單隻股票ETF旨在提供標的股票每日回報的倍數，通常為兩倍做多或做空。由於這些基金每日重置，其回報可能與底層股票出現明顯偏離。Leverage Shares率先發力，其做多SpaceX的ETF在週二至週四連續三天的日成交額均超過10億美元，做空產品也錄得顯著成交量。Strategas Securities首席ETF策略師Todd Sohn表示，這種模式並不陌生，只是規模不同尋常。當英偉達或特斯拉這樣的重量級公司擁有對應的槓桿ETF時，需求就會出現，而SpaceX不僅帶來了史上最大IPO，還附帶了馬斯克的名字。
週二，槓桿SpaceX ETF的日成交額達到42億美元，為當週峰值。此次IPO吸引了大量零售投資者的興趣，但許多人獲取股票的能力有限。主要ETF發行方提醒，這類產品是為經驗豐富的自主交易者、對沖基金和自營交易臺設計的，不適合買入並持有的零售投資者。Leverage Shares首席營收官Paul Marino指出，當股票朝一個方向運行時，複利效應會表現很好，但一旦波動加劇，情況會迅速反轉，這才是對持有這些產品的投資者的真正考驗。
SpaceX在本週前兩個交易日連續上漲，推動週二成交額見頂，但下半週轉為下跌。經過兩日下滑，許多在IPO後買入SpaceX股票的投資者已接近浮虧。儘管槓桿ETF並非以最低成本取勝的核心長期股債持倉，但在擁擠的市場中，費率仍可構成差異化因素。Leverage Shares 0.75%的費率低於多數同行，這可能是其早期成交量領先的一個原因。Marino認為，無論每日交易還是長期投資，費率都很重要。
GraniteShares首席執行官Will Rhind則持不同看法，其SpaceX ETF費率為1.50%。他對CNBC表示，對於僅持倉幾天的交易者而言，費率差異無關緊要，幾乎相當於免費。Defiance則依靠時機取勝，其產品是唯一在IPO當日實際交易的槓桿基金。Defiance ETFs聯合創始人兼首席投資官Sylvia Jablonski稱，該公司始終希望成為新單隻股票產品的市場領導者，並認為SpaceX ETF是其掛鉤Strategy和Rocket Labs等公司的槓桿單隻股票基金陣容的自然延伸。
在創紀錄的IPO勢頭消退後，投資者是否會繼續持有這些交易仍是一個懸而未決的問題。Leverage Shares押注於其所謂的“持久用戶基礎”，無論股價日常波動如何。與此同時，Anthropic和OpenAI預計將在今年晚些時候上市，這可能在單隻股票ETF領域製造更多競爭。ETF高管們表示，一旦這些股票上市，他們的公司將有興趣為交易者放大這些股票的風險。
為什麼重要SpaceX上市首周槓桿ETF交易額即破百億美元，反映零售投資者對明星科技股槓桿產品的狂熱需求，但產品設計風險高，需警惕波動加劇時的回撤風險。