SpaceX上市首周，杠杆ETF交易额突破百亿美元
SpaceX上市首周，与之挂钩的杠杆ETF交易额突破100亿美元，多家基金公司迅速推出11只相关产品。杠杆单只股票ETF提供每日回报的倍数，但每日重置机制可能导致回报偏离底层股票。Leverage Shares的做多ETF连续三日日成交额超10亿美元，做空产品也表现活跃。分析师指出，此类需求在英伟达或特斯拉等重量级公司出现时并不陌生，但SpaceX的IPO规模及马斯克效应放大了交易量。
SpaceX的首次公开募股不仅创下市场史上最大上市规模，还引发了一场围绕杠杆ETF的发行竞赛。在SpaceX上市后的几天内，多家基金公司相继推出11只与该股挂钩的杠杆交易所交易基金，随后的交易量远超预期。在截至周四的四个交易日组成的缩短假期交易周里，杠杆ETF的成交总额突破100亿美元。
杠杆单只股票ETF旨在提供标的股票每日回报的倍数，通常为两倍做多或做空。由于这些基金每日重置，其回报可能与底层股票出现明显偏离。Leverage Shares率先发力，其做多SpaceX的ETF在周二至周四连续三天的日成交额均超过10亿美元，做空产品也录得显著成交量。Strategas Securities首席ETF策略师Todd Sohn表示，这种模式并不陌生，只是规模不同寻常。当英伟达或特斯拉这样的重量级公司拥有对应的杠杆ETF时，需求就会出现，而SpaceX不仅带来了史上最大IPO，还附带了马斯克的名字。
周二，杠杆SpaceX ETF的日成交额达到42亿美元，为当周峰值。此次IPO吸引了大量零售投资者的兴趣，但许多人获取股票的能力有限。主要ETF发行方提醒，这类产品是为经验丰富的自主交易者、对冲基金和自营交易台设计的，不适合买入并持有的零售投资者。Leverage Shares首席营收官Paul Marino指出，当股票朝一个方向运行时，复利效应会表现很好，但一旦波动加剧，情况会迅速反转，这才是对持有这些产品的投资者的真正考验。
SpaceX在本周前两个交易日连续上涨，推动周二成交额见顶，但下半周转为下跌。经过两日下滑，许多在IPO后买入SpaceX股票的投资者已接近浮亏。尽管杠杆ETF并非以最低成本取胜的核心长期股债持仓，但在拥挤的市场中，费率仍可构成差异化因素。Leverage Shares 0.75%的费率低于多数同行，这可能是其早期成交量领先的一个原因。Marino认为，无论每日交易还是长期投资，费率都很重要。
GraniteShares首席执行官Will Rhind则持不同看法，其SpaceX ETF费率为1.50%。他对CNBC表示，对于仅持仓几天的交易者而言，费率差异无关紧要，几乎相当于免费。Defiance则依靠时机取胜，其产品是唯一在IPO当日实际交易的杠杆基金。Defiance ETFs联合创始人兼首席投资官Sylvia Jablonski称，该公司始终希望成为新单只股票产品的市场领导者，并认为SpaceX ETF是其挂钩Strategy和Rocket Labs等公司的杠杆单只股票基金阵容的自然延伸。
在创纪录的IPO势头消退后，投资者是否会继续持有这些交易仍是一个悬而未决的问题。Leverage Shares押注于其所谓的“持久用户基础”，无论股价日常波动如何。与此同时，Anthropic和OpenAI预计将在今年晚些时候上市，这可能在单只股票ETF领域制造更多竞争。ETF高管们表示，一旦这些股票上市，他们的公司将有兴趣为交易者放大这些股票的风险。
为什么重要SpaceX上市首周杠杆ETF交易额即破百亿美元，反映零售投资者对明星科技股杠杆产品的狂热需求，但产品设计风险高，需警惕波动加剧时的回撤风险。