宏观 科技 美联储IMF警告AI投资退潮或致美国GDP减少0.8%

国际货币基金组织（IMF）警告，人工智能投资热潮在能源市场遭受冲击期间支撑了全球经济增长，但这一局面可能突然结束。若AI带来的预期利润和生产率提升未能兑现，IMF预计科技行业投资将大幅下降，且降幅集中在美国。

IMF周二表示，在市场回调情景下，AI相关投资退潮将在未来几年导致美国投资减少5%、国内生产总值（GDP）减少0.8%。该组织使用《世界经济展望》的假设，对2026-2031年预测期内的这一情景进行了建模。

IMF将当前局面称为“前置性需求冲击”，即在广泛生产率提升尚未实现之前，对资本品、建筑服务、土地、能源和劳动力的需求已被推高。IMF表示，美国股价可能在2026年下跌20%，其他地区股价下跌15%。

股价下跌将削弱风险偏好，并暂时推高企业风险溢价，其中美国升幅最为明显，其他经济体包括中国也会受到影响。IMF称，疲弱情绪将蔓延至主权债券市场，推动期限溢价上升。

IMF还表示，亚洲受到的溢出影响将相当大。相较基准情景，到2029年该地区GDP将减少约0.5%，韩国等高端科技出口国受冲击最大。IMF称，到2028年，这场大规模AI投资退潮将直接导致全球GDP最多下降0.4%、投资最多下降1.3%。相应的金融环境收紧将放大这一冲击，财富效应逆转将导致消费大幅收缩，在美国尤为明显。

IMF同时给出了另一种情景：如果对AI的押注带来的回报超出预期，AI建设扩张将使全球GDP到2029年较基准情景提高0.6%。在这一乐观情景下，最大赢家是美国和亚洲，美国GDP将在预测期内继续增长，到2031年较基准情景高出1.3%。更能受益于自动化提升、且为采用AI准备更充分的国家，将录得更大的生产率提升，从而推动投资激增并支撑消费。

这两种截然不同的情景凸显了IMF向政策制定者传递的信息：应应对AI带来的上行和下行风险，以实现更均衡的增长，避免增长过度依赖少数经济体、企业和行业。IMF称，到目前为止，AI一直是抵消当前能源冲击影响的最强因素，但这种韧性并不均衡，而应对AI市场回调后果的政策空间比以往任何时候都更有限。

IMF货币与资本市场部副主任Athanasios Vamvakidis表示，许多冲击可能难以预测，因此通过政策增强韧性、增加缓冲，并确保有能力应对不可预见的情景极其重要。