宏观 美联储 科技IMF上调2026年全球增长预期至3.1%

国际货币基金组织（IMF）上调了今年全球经济增长预期。该机构目前预计2026年全球经济增速为3.1%，高于7月时预测的3%，但低于去年的3.5%。对于2027年，IMF维持3.4%的预期不变。

通胀方面，IMF预计2027年通胀率为4.1%，高于7月时预测的3.9%。当时该机构估计霍尔木兹海峡将在7月中旬重开，到2027年3月形势大致恢复至战前水平。对于当前年度，IMF维持4.7%的通胀预期。IMF现在估计霍尔木兹海峡将在明年3月重开，并在明年10月恢复至战前状态。该机构表示，随着运输回暖，9月海湾原油出口平均达到冲突前水平的88%。

这份报告本周在曼谷举行的IMF与世界银行年会期间发布，该基金191个成员国的财长和央行行长在会上讨论地缘政治紧张、不断上升的公共债务以及人工智能等议题。

IMF表示，AI相关投资给全球经济带来了「需求脉冲」，帮助今年上半年的经济活动表现好于预期，尽管面临中东战事和贸易紧张。该机构称，金融市场也大体保持平静，部分可能反映了「与AI相关的亢奋情绪」。IMF表示，就目前而言，动用缓冲和适应能力帮助各经济体抵御了负面冲击，并提到分散燃料来源、动用战略储备等措施遏制了中东战事引发的能源市场动荡。但该机构表示，这一缓冲在短期内正「迅速收窄」。

IMF指出，全球石油储备正以每日约270万桶的速度被消耗，接近可能引发价格剧烈波动的水平，能源约束可能削弱AI引领的动能。对政府财政健康状况日益加剧的不安也构成额外阻力。整体增长也变得越来越不均衡。目前32个经济体贡献了全球增长的95%，低于4月时的54个。

受战争引发的供应冲击影响有限、同时受益于AI带动需求的国家表现稳健或走强。IMF预计台湾今年增长10.7%，韩国增长3.3%，高于2025年的1.1%，受半导体需求推动。美国预计2026年和2027年均增长2.3%，受私人消费、财政政策和技术投资支撑。不在科技供应链中的能源进口国则面临更高的进口账单、更弱的实际收入和更小的财政空间。欧元区今年预计仅增长1.1%，因能源成本上升和消费者信心疲弱。中东和中亚今年预计萎缩0.3%，巴林、伊拉克、科威特和卡塔尔将出现两位数下滑，随后在2027年出现两位数反弹。中国今年预计增长4.5%，2027年增长4.0%，油价上涨和结构性阻力拖累经济活动。第二季度增长4.3%，弱于预期，因消费疲软和房地产压力盖过了强劲的出口。

IMF表示，全球经济并非单纯在放缓或加速，而是增长正根据各国对战争引发的供应冲击和AI相关需求强度的敞口在各国之间重新分配。

IMF称，尽管AI支撑了韧性，但投资热潮也在加剧通胀压力和金融脆弱性。该机构在报告中表示，这是一次规模庞大、前置的需求冲击，在广泛的生产率提升尚未兑现之前，大量投资正涌入半导体、数据中心和发电等领域。对AI相关盈利能力和生产率前景的潜在重新评估，可能导致过度投资回撤，并迫使股市出现剧烈调整。IMF警告，在AI生产率提升未能兑现的情景下，到2028年美国股市可能下跌20%，全球增长可能比基线估计低1.1%，亚洲低1.7%。

IMF表示，随着通胀重燃、政策利率预期路径和财政担忧推高借贷成本，发达经济体基准收益率已升至数十年来高位。为AI投资融资而借款的科技公司也在增加压力。发达经济体公共债务预计到2031年将达到GDP的115%，高于2025年的108%。新兴和发展中经济体预计从74%升至84%。最大经济体的基本赤字仍远高于疫情前水平，随着国防支出压力上升，政府面临更高的实际利率和更短的债务期限。

IMF称，重建财政空间「日益紧迫」，并敦促各国政府对面临更高能源和食品成本的家庭的支持保持「临时、有针对性和不扭曲」。其模型显示，2027年全球通胀超过5%的概率约为35%，高于4月时的30%。该基金表示，风险仍「偏向下行」。