宏观 地缘韩国削减国债发行5万亿韩元 日本称将控制年度发行量

全球债市抛售潮持续蔓延之际，亚洲两大经济体相继出手，试图通过压缩国债供给稳定本国债券市场。韩国财政部10月1日宣布，当月国债发行量较原计划削减5万亿韩元，降至12万亿韩元，并明确表示如有需要将考虑进一步削减国债发行。与此同时，日本首相高市早苗表示，将综合考虑初期预算和补充预算，适当控制年度国债总发行量。

两国表态均指向同一方向：在全球收益率接连刷新历史高位的压力下，主动收缩供给以缓解市场压力。目前，美国10年期国债收益率已突破5.3%，创2002年以来新高；英国30年期国债收益率升破6%，为1998年以来首次。

据当地媒体最新报道，韩国财政部将此次削减的资金来源锁定为超预期税收收入。声明显示，削减规模按期限分布如下：2年期国债减少1万亿韩元，3年期和5年期各减少8000亿韩元，10年期和30年期各减少7000亿韩元，50年期减少2000亿韩元。

10月实际发行安排方面，12万亿韩元将通过一级交易商竞争性招标发行，另有5000亿韩元通过换券方式发行。此外，政府计划对已过原始发行日但尚未到期的2年、3年、5年及10年期国债实施约3.5万亿韩元的回购操作。市场人士预计，政府可能在11月和12月进一步削减各期限国债发行，全年合计压缩供给规模或超过10万亿韩元。

日本方面，首相高市早苗的表态涵盖国债管理与汇率两条主线。据路透社10月1日报道，在国债管理上，高市早苗表示将综合考虑初期预算和补充预算，适当控制年度国债总发行量。

在汇率问题上，高市早苗表示已向特朗普总统表示日元低估是一个问题，同时强调外汇市场由多种因素决定，日本经济政策并非旨在操纵外汇。她进一步阐释称，其政策旨在提升日本经济的竞争力，这将增强市场对日元的信任。此外，高市早苗表示，预计食品消费税减免措施将体现在销售价格上。

10月1日，美国10年期国债收益率上涨4个基点至5.348%，突破2007年高点，创2002年以来新高；30年期美债收益率同样触及2002年来最高水平。英国30年期国债收益率升至6%，为1998年3月以来首次。法国公债收益率触及18年新高，法德利差扩大至2012年6月以来最宽。日本10年期国债收益率亦升至3.11%。

彭博全球综合国债总回报指数收益率已升至2000年以来最高，全球债券今年累计亏损2.7%。驱动本轮抛售的因素包括：中东局势升级推高能源价格、通胀压力持续高企、全球政府债务规模首破40万亿美元，以及各国财政赤字持续扩张。AXA集团首席经济学家Gilles Moec表示，即便部分关键阈值已被突破，长端收益率也未必已达到自我稳定的水平。