宏观中国8月出口增长25% 进口不及预期

中国8月贸易活动提速，但进口表现不及预期，显示这个世界第二大经济体在面临贸易再平衡压力之际，国内需求依然疲软。官方海关数据周二显示，以美元计，8月出口同比增长25%，与路透调查分析师的预期一致，较7月的23.9%有所加快。进口增长28.2%，低于路透调查中经济学家预期的30%，但高于7月的27.5%。当月贸易顺差从7月的1,125亿美元扩大至1,190.9亿美元。

出口已成为中国经济的主要增长动力，全球人工智能基础设施建设的推进带动了对高科技零部件的旺盛需求，这在一定程度上缓冲了地缘政治冲击、国内需求疲软和投资低迷带来的拖累。政策制定者今年为中国国内生产总值增长设定了4.5%至5%的目标区间，但经济在年初强劲开局后动能有所减弱，第二季度增速放缓至4.3%，为三年多来最低水平。上月公布的数据显示，7月国内需求和投资进一步走弱，制造业活动连续第二个月收缩。

Evercore ISI中国策略师Neo Wang表示，鉴于“北京近期政策沟通中体现出的紧迫感和决心”，以及8月制造业活动的企稳，他预计下半年经济增长将有所回升。Wang称，近几周政府财政支出有所加快，有助于遏制投资下滑并恢复稳定。中国政府计划向多家国有银行和保险公司注资540亿美元，以期在刺激措施受限的情况下提振增长。

数据公布后，离岸人民币几乎未现波动，报1美元兑6.7099元。今年以来，人民币在亚洲货币中表现突出，对美元累计升值3.8%。中国出口的亮眼表现已引起西方贸易伙伴的关注，它们要求北京重新平衡贸易并提振国内需求。本月早些时候，二十国集团财长在美国举行会议并发表联合声明，批评严重依赖出口的经济体，中国是唯一持异议的成员。北京方面反驳了这些贸易抱怨，称其是“施压和限制中国的借口”。

中国人民银行行长潘功胜在G20峰会发表讲话时表示，中国从未主动追求贸易顺差，也从未通过货币贬值来获取贸易竞争力。他补充说，中国市场将对外国企业保持开放。Wang表示，在中国国家主席习近平本月晚些时候访问华盛顿之前，华盛顿方面对贸易关系的挫败感不太可能影响双边关系，他援引了美国对华贸易逆差的收窄以及美国与其他贸易伙伴之间日益增多的贸易争端。

经济学家认为，今年仍有进一步货币宽松的空间。专注于中国的Hutong Research合伙人Shan Guo预计，年底前将有一到两次降息，步伐将与美联储的政策行动、财政部的债券发行以及人民币的升值速度挂钩。Guo表示，人民币升值越多，中国人民银行降息的空间就越大，即使美联储继续加息也是如此。