宏观 商品大摩上调布油预测至100美元，警告油价成美股新威胁

摩根士丹利策略师Michael Wilson警告，原油价格持续攀升正成为美国股市面临的最大威胁。油价进一步上涨可能推高债券收益率，并迫使美联储采取行动，从而引发额外的市场动荡。与此同时，摩根士丹利已上调布伦特原油价格预估，预计今年第四季度将达到每桶100美元。

Wilson指出，油价再度上涨将驱动收益率走高，最终迫使美联储出手干预。他表示，届时应对压力将更多落在美联储而非财政部身上，美联储最终会作出回应，但可能不会在市场出现进一步动荡之前采取行动。摩根士丹利同时预计，中东地区供应恢复将较此前预期更为缓慢，这将导致第四季度及明年第一季度市场持续处于供应不足状态，为油价上行提供支撑。

布伦特原油价格自7月初以来累计上涨约30%，目前交投于每桶91美元附近，推动因素包括中东地区冲突重燃，以及美伊永久和平协议谈判迟迟未能达成。与此同时，30年期美国国债收益率上周升至近二十年高位，促使美国财政部增加债务回购规模。油价与债券收益率的双双走高，正在压缩股市的估值空间，并加大宏观政策的不确定性。

Wilson建议投资者以能源股作为对冲潜在油价飙升的工具。他指出，历史数据显示，油价上涨对股市造成的损害大于油价下跌所带来的提振，这使得原油价格的稳定性对整体市场愈发关键。在更宏观的资产配置层面，Wilson重申对所谓“质量型”股票的偏好，即具备更稳定盈利、强劲利润率及高效运营能力的公司。他表示，标普500指数对质量型公司的较高敞口，帮助该指数在7月份半导体板块主导的抛售中抵御了更大幅度的下跌。截至上周五，该指数收盘价较历史高点低不足2%。

Wilson还表示，标普500指数的成分结构是他偏好美股而非海外市场的原因之一，并认为芯片股短期内不太可能重新夺回市场领涨地位。