宏观 美联储美债本周迎关键考验 贝森特与沃什讲话受关注

新一周伊始，美国国债上涨，本周对债市而言可能具有关键意义。美国财政部长斯科特·贝森特和美联储主席凯文·沃什本周的讲话，可能决定收益率下一步走势。经历上周剧烈波动后，各期限美债收益率周一普遍走低，10年期美债收益率下降3个基点至4.71%，30年期收益率也下降约3个基点至5.24%。上周美国30年期融资成本一度触及近20年高位，随后美国财政部宣布将扩大回购。

对投资者而言，关键问题是贝森特下一步会做什么。上周他意外宣布扩大较长期限国债回购后，债券投资者目前希望获得其此前所称“财政举措”的具体细节。贝森特称，这项措施旨在应对美国庞大的预算赤字。沃什也成为投资者关注焦点，他定于周五在堪萨斯城联储年度杰克逊霍尔研讨会上发表主旨演讲。面对通胀仍明显高于目标，同时贝森特又试图压低长期融资成本，市场希望了解美联储将如何处理两者之间的关系。

纽约梅隆银行高级市场策略师余修远表示，市场本周将等待沃什就任美联储主席后的首次杰克逊霍尔讲话，长端债券仍然高度敏感，投资者想知道美联储会如何回应财政部的行动。他还提到，周三公布的7月个人消费支出（PCE）数据也很关键。彭博调查的经济学家预计，整体PCE同比增幅将从上月的3.7%小幅放缓至3.6%，核心PCE同比增幅则预计维持在3.3%。

沃什自5月上任以来几乎没有提供多少前瞻指引，上次政策会议后的公开露面曾引发美债大规模抛售，也凸显出市场对他周五讲话的高度敏感。较长期美债收益率一度跌至日内低点，此前媒体报道称，美国财政部可能动用其一般账户为国债回购提供资金。2015年，财政部曾制定政策，要求该账户至少保留相当于五天支出的资金，即至少1,500亿美元，以防突发市场扰动导致财政部无法进入债市融资。30年期美债收益率一度下跌5个基点至5.22%，随后跌幅有所收窄。

尽管美债收益率周一小幅走低，但仍徘徊在美国财政部上周宣布干预行动时的水平附近，这显示财政部对当前借贷成本并不满意。贝森特获特朗普任命时的一项关键任务，就是在美国每年利息支出远超1万亿美元之际，设法压低美债收益率。