大盘 科技 中概A股风格分化延续，AI算力仍为券商共识主线

财联社梳理了十大券商的最新策略观点。机构普遍认为，A股市场的风格分化短期内仍将延续，科技成长，特别是围绕AI算力的产业链，被一致视为当前最核心的投资主线。

有券商分析指出，今年以来由AI驱动的行情，本质上是庞大的基础设施投资所推动的“瓶颈交易”，其形态更接近2006至2007年间由投资和重资产公司引领的牛市，而非互联网泡沫时期的情形。因此，当前的加息周期很难直接影响这类“AI类周期股”的估值，除非加息最终冲击到AI的终端需求、商业化假设以及资本开支增速。全球范围内，加息进程首先影响的是需求增长相对偏弱的板块，AI与非AI领域呈现出明显的K型分化。在A股市场，由于强势美元叙事回归以及存量资金调结构的格局，非AI周期板块相比海外同类公司表现更弱。改变这一局面，需要非AI板块自身叙事出现积极变化或资金面发生改变。

在配置方向上，机构建议坚持“AI+能化”的结构。AI端，可关注部分筹码拥挤度相对较低的品种，如存储、燃气轮机、柴油发电机组以及部分半导体设备与材料。能化端，电力设备与新能源方面看好电解液及添加剂、隔膜等品种的业绩兑现；化工方面，更看好成本下探空间大、相对刚需且估值较低的品种，如制冷剂、磷化工等；有色金属方面，则推荐具备部分AI敞口但估值受加息叙事压制的算力金属，如锡、铜等。此外，低估值券商也被建议增配。

对于后续市场风格，多家券商判断科技行情将持续，价值风格反转的条件尚不具备。即将召开的政治局会议预计仍将围绕新质生产力与科技创新进行部署，政策重心短期内不会偏移。长鑫科技上市在即，也被视为可能构成新一轮的上涨催化，其上市后的表现有望直接拉动国产半导体设备板块的估值重估，并带动科创50指数上行。

除了AI与芯片主线，电力设备与新能源方向因中报业绩预期较好，基本面存在支撑。有色金属则受益于美元走弱趋势，但弹性最强的品种集中在与AI产业链相关的小金属，而非传统周期有色。

随着市场即将进入7月份的中报业绩预告密集披露窗口，景气度将成为核心定价因子。根据披露规则，能够在预告期释放正向业绩信号的公司，往往具备较高的景气度。机构提示关注中报业绩绝对增速高且边际上修的行业方向，在科技方面主要包括半导体、计算机设备、通信设备；非科技方面则包括锂矿、证券、光伏设备、机器人等。

综合来看，机构共识度最高的景气线索依然集中在AI算力硬件领域，如光通信、半导体、PCB等，部分先进制造板块和上游资源品的景气预期也有所上修。市场人士认为，近期市场的分化本质上是资金聚焦基本面优势和政策确定性的自然选择。