內部人交易 vs 內幕交易

「內部人交易」(insider transactions)指董事、高管、大股東依第 16 條合法披露的持股買賣,以 Form 4 等公開申報;「內幕交易」(insider trading,作為違法犯罪的概念)指任何人利用重大非公開信息進行的違法證券交易。二者中文相近,法律含義截然不同。

內部人交易在 EDGAR 的 Form 3/4/5 全部公開可查;內幕交易犯罪由 SEC 執法與司法機關追究(見執法行動)。

看到 Form 4 上的買賣,理解為「依法披露的內部人交易」;它本身是透明度機制,不是違法行為的證據。

🔴 本站欄目一律用「高管持股異動 / 內部人交易」,「內幕交易」僅作搜索承接詞且附此澄清。把每一筆內部人申報都當成「內幕交易」是常見誤讀。