科技 宏观 个股美国最大电网PJM供电缺口达6.8吉瓦，AI推高成本逾60%

美国最大电网PJM在7月15日公布的2028/2029年度基础剩余容量拍卖结果显示，该电网覆盖13个州及华盛顿特区、服务超过6700万用户，本次拍卖未能完成可靠性目标，供电缺口达6.8吉瓦。这是PJM连续第三次在整个区域层面未达可靠性标准，且缺口较上一年度的约6,500兆瓦进一步扩大。

PJM独立市场监察机构Monitoring Analytics总裁Joseph Bowring指出，数据中心已使PJM供电成本上涨逾60%，仅本次拍卖中数据中心相关成本就达63亿美元。若将此前三次拍卖数据合并计算，数据中心给PJM用户带来的成本负担接近300亿美元。本次拍卖共采购138,318兆瓦容量，加上固定资源要求区域的10,864兆瓦，合计约149,182兆瓦，但仍比可靠性要求低6,831兆瓦，缺口相当于近7座传统核电站的装机量。

拍卖结算价触及联邦能源管理委员会批准的价格上限——每兆瓦日325美元，这一费用将直接体现在用户月度电费账单中。PJM披露，若无价格上限，结算价将达到每兆瓦日554.72美元，芝加哥地区甚至会超过776美元。本次拍卖发电商获得的总赔付金额达164亿美元，与2025年底创下的历史纪录持平。PJM指出，价格上限虽保护了消费者，但也削弱了市场对新建发电设施的价格激励信号。

PJM电网是弗吉尼亚州“数据中心走廊”所在地，这里是全美数据中心密度最高的区域。据Monitoring Analytics报告，今年一季度PJM电价同比飙升76%。自然资源保护委员会气候与能源倡导者Claire Lang-Ree表示，数据中心负荷增长正在超过新增电力供应，可靠性在下降，价格持续顶着上限。PJM首席执行官David Mills也承认局面“难以为继”，称电力需求增长持续快于电力供应。

面对持续扩大的供需缺口，PJM计划于今年9月启动“后备采购”特别程序，核心逻辑是将新增发电的成本负担转移给超大规模科技公司，而非继续由普通消费者承担。PJM须在本月底前向联邦能源管理委员会提交相关文件。Joseph Bowring更进一步呼吁，电网应专门为数据中心单独举行拍卖，以避免消费者为额外成本买单。7月23日，联邦能源管理委员会将召集专题会议讨论电网治理问题。