美聯儲 宏觀 地緣沃什國會聽證會撞上美國CPI，利率博弈主宰黃金命運

未來一週，華爾街的焦點將集中在美聯儲主席凱文·沃什的國會聽證會與最新通脹數據上。沃什將分別於週二和週三出席眾議院和參議院就半年度貨幣政策報告舉行的聽證會。而就在他首場聽證會開始前約90分鐘，美國6月消費者價格指數（CPI）將公佈，這使得沃什幾乎無法迴避有關通脹走勢的質詢，本次聽證會的市場關注度因此大幅提升。

市場預期6月整體CPI將小幅降溫至3.9%，核心CPI則維持在2.9%不變。當前，美國貨幣市場已完全計入12月加息25個基點的預期，且10月提前加息的可能性被認為很高。若數據顯現通脹放緩，尤其是核心通脹回落，可能會促使投資者降低加息預期。花旗分析師就指出，預計核心CPI到夏末將回落至低於2.5%的年率，這將排除加息的可能性。然而，對美元而言，最大的風險情景是CPI數據超預期火熱，但沃什仍在國會重複近期“通脹風險已有所回落”的表態。反之，若沃什沒有排除7月加息的可能性，美元或將延續上漲行情。

自執掌美聯儲以來，沃什始終將物價穩定置於政策首位，其鷹派立場已成為黃金市場最大的利空變量。本週國際現貨黃金收跌1.33%。儘管部分分析師認為，油價已從衝突高點回落，通脹壓力邊際緩和，沃什的鷹派表態存在軟化空間，但不少觀點指出金價缺乏明確的上行催化。沃爾什貿易公司商業對沖聯席主管肖恩·拉斯克表示，金價想要真正開啟新一輪多頭趨勢，至少需要站穩4500美元，理想狀態下突破4700美元，“當前還有很長的路要走”。安本標準投資投資策略總監羅伯特·明特則認為，市場過度放大了沃什的鷹派言論，其對接的眾多機構客戶並不相信美聯儲會落地緊縮操作，認為大選前夕美聯儲基本不會出臺緊縮舉措。

在地緣政治方面，美伊緊張局勢本週急劇升級，導致此前維持約三週的脆弱停火協議破裂，霍爾木茲海峽航運再次陷入近乎停滯的僵局。此後局勢雖暫時緩和，美國前總統特朗普釋放出迴歸外交談判的信號，但和平窗口被認為正在急劇收窄。據報道，特朗普政府要求伊朗最遲在週六公開聲明，承諾停止向商業船隻開火併確認海峽航道開放。若伊朗拒絕，美方警告將採取進一步行動。分析師普遍認為，衝突再起的根源在於雙方諒解備忘錄中關於霍爾木茲海峽的條款措辭過於模糊，導致對規則的解釋存在根本性分歧。

此外，美股第二季度財報季即將拉開序幕。摩根大通、花旗集團、美國銀行、高盛和富國銀行將於7月14日集中披露業績，為本次財報季定下基調。根據LSEG IBES的數據，預計標普500指數企業第二季度的盈利將同比增長23.7%，這將是該指數連續第二個季度盈利增長超過20%。Ameriprise首席市場策略師表示，如果大型銀行公佈的盈利和前景穩健，將表明第二季度整體經濟環境相對良好。