個股 商品美油企二季度利潤或翻三倍，特朗普施壓降油價

美國頭部石油企業即將交出多年來最強勁的單季盈利成績單，但這可能激化它們與總統特朗普之間的矛盾。儘管特朗普長期將大型油企視為政治盟友，但隨著11月中期選舉臨近，汽油價格高企導致民怨沸騰，他正持續向行業施壓，要求下調汽油零售價。

未來幾周，埃克森美孚（XOM.N）和雪佛龍（CVX.N）將公佈二季度財報，市場普遍預測兩家公司的盈利規模將達到一季度的三倍以上。根據LSEG彙總的分析師預期，埃克森美孚二季度調整後淨利潤約為159億美元，雪佛龍淨利潤預估為99億美元。本輪盈利或將創下2022年俄烏衝突攪動能源市場以來的新高。

高油價已成為民主黨爭奪國會控制權的核心輿論武器。白宮已督促美國司法部介入，調查行業是否存在哄抬汽油價格的行為。財政部長貝森特也公開警告，若終端油價未出現大幅回落，白宮或將出臺行政管控手段。特朗普已明確提出目標：將全美汽油均價降至每加侖2.5美元，而當前市場均價約為3.85美元。

面對政治壓力，石油行業已加大與政府官員和國會議員的溝通力度。一位不具名的行業高管坦言，業內企業正在商議應對方案，並清楚後續監管壓力會接踵而至。但油企高管們表示，自身對零售汽油定價的調控能力十分有限，因為原油採購成本僅佔終端零售價的近五成，其餘由煉油加工、物流分銷、稅費等構成。

值得注意的是，儘管國際基準原油價格已回落至戰前水平，但美國汽油零售價仍高出22%。拉皮丹能源集團總裁鮑勃·麥克納利指出，原油與汽油價差持續走闊，本質是全鏈條結構性供需失衡。美國石油協會也表示，當全球供應鏈、煉油產能和庫存儲備同步遭遇衝擊時，汽油與原油價格走勢會出現明顯割裂。

對於亮眼的盈利預期，分析師指出，核心驅動力是能源市場基本面的大幅改善。據能源諮詢機構TPH測算，美國汽油裂解價差二季度均值約為每桶25美元，環比擴大16美元；柴油裂解價差上漲15美元至每桶45美元，創下2022年中以來最高煉油毛利。蒙特利爾銀行資本市場預判，儘管車主承擔高額成本，石油企業在2026年下半年仍將加大股票回購力度，行業重心持續偏向股東回報。