法意6月通脹超預期回落，歐央行加息緊迫性減弱
法國和意大利公佈的6月通脹數據均低於市場預期，法國HICP同比漲幅從5月的2.8%降至2.0%，意大利從3.2%降至3.0%，能源價格回落是主要推手。歐央行管委Wunsch表示，隨著美伊局勢緩和，此前驅動通脹的關鍵因素基本消退，再次加息的必要性已不如6月時強烈，但他並未完全排除未來加息可能。市場對歐央行放緩緊縮步伐的預期隨之升溫，而歐元區整體通脹數據即將公佈，將為後續政策路徑提供更多線索。
法國和意大利最新通脹數據雙雙低於預期，為歐洲央行放緩加息步伐提供了更多空間。法國國家統計局公佈的數據顯示，6月歐盟統一口徑消費者價格指數同比上漲2.0%，較5月的2.8%明顯回落，也低於經濟學家預期的2.3%。意大利國家統計局的數據則顯示，6月通脹率從5月的3.2%降至3.0%，而市場此前預期將持平。
能源價格下行是兩國通脹減速的主要推手。法國國家統計局指出，通脹降溫主要源於能源價格漲幅顯著放緩，尤其是石油產品價格回落，同時服務價格上漲速度也有所放慢。這一變化反映出國際能源市場的調整正逐步傳導至歐洲消費端。此前，隨著美國與伊朗在6月中旬達成臨時和平協議，市場對霍爾木茲海峽運輸恢復正常的預期升溫，國際油價持續下跌，並回落至本輪衝突爆發以來的最低水平。
通脹數據公佈後，歐洲央行官員釋放出更為謹慎的政策信號。歐央行管委、比利時央行行長Pierre Wunsch同日表示，美伊達成協議後，最初引發通脹衝擊的因素已基本消失。他指出，市場目前仍預計歐洲央行今年將再加息25個基點，但與6月相比，這一行動的必要性已經有所下降。Wunsch稱：“我們可能仍需要再次加息，但不像6月時那樣有把握。”
不過，Wunsch並未完全關閉進一步收緊政策的大門。他強調，如果後續數據顯示仍有必要加息，歐洲央行不會拖延太久，但這並不意味著一定會在7月行動。他表示傾向於儘快行動，但不會承諾具體時間。歐洲央行行長拉加德同日重申，6月啟動近三年來首次加息是基於央行最新預測，根據該預測，若政策不進一步收緊，歐元區通脹率將在2027年和2028年仍高於2%的目標水平。
儘管整體通脹回落，核心通脹與地緣風險仍是決策者關注的變量。5月歐元區核心通脹率曾意外升至2.5%，顯示能源價格上漲可能通過服務業等領域形成第二輪效應。Wunsch承認這種二次傳導效應將會存在，但目前並不過分擔心。此外，中東局勢仍存反覆風險，市場對霍爾木茲海峽航運可能再次受擾的擔憂並未完全消除。值得注意的是，西班牙6月通脹仍高於預期，電力和天然氣價格繼續對物價形成支撐。歐元區整體6月通脹數據即將發佈，或將進一步影響市場對歐洲央行後續政策路徑的判斷。
為什麼重要法意通脹超預期降溫直接關係到歐央行加息節奏，影響歐元區利率預期與全球風險資產定價。